首次查看国家兽医保健IPO

澳大利亚金融评论街上的讨论部分为即将到来的国家兽医护理（??? NVC ???）提供了更多启示今天上午进行了首次公开募股（IPO），首先对潜在价格，预测收益和日期进行了诱人的研究。

什么：

NVC已签订购买35家兽医诊所的合同，该购买将由IPO资金资助预计在2016财年（从5天开始）将获得5320万美元的收入预期有960万美元的利息，税项，折旧和摊销前收益（EBITDA）将以每股1美元的价格筹集3000万美元，总市值为5070万美元，这将使NVC的市值达到2016年预测利润的10.9倍，是2016年EBITDA的8.2倍（扣除非控制性权益后）Bookbuild预计将于7月6日运行，招股说明书于7月8日发布，交易将于8月5日开始

所以呢？

正如我之前在这里和这里的文章中所写的那样，国家兽医保健提出了一个非常有趣的主张。它采用了Greencross Limited（ASX：GXL）（没有繁重的零售要素），旨在通过健康计划和员工技能提升实现有机增长。

董事会和管理层看起来可能包括许多Greencross校友，而董事会主席也在G8 Education Ltd（ASX：GEM），具有类似汇总策略的公司。

当然，对于一家坚实的兽医公司来说，所有的组成部分都已准备就绪。NVC目前只有一家诊所，而IPO资金正准备购买下一家35家诊所，这可能会令投资者失望。

或换一种说法：

给我3000万美元，我将为您打造澳大利亚第二大兽医诊所业务。

如果首次公开募股成功，则可能表明首席执行官Tomas Steenackers错过了他的电话–他应该向因纽特人出售冰块。

怎么办？

传统上，我对IPO持看空态度-我从未参加过任何一次IPO-我的个人规则是假定它们将要对其进行处理。

假设一切都变成了梨形，我是否仍然乐于购买这家公司的股票？对于许多近期推出的产品-已经定价完美-答案是肯定的。鉴于NVC的业务规模将增加35倍，我发现出现问题的可能性比平常大。

相对较低的要价在某种程度上弥补了这一不足，让我感到欣慰的是，私募股权销售商并未出售雷士照明，以寻求最大化利润并完全退出业务。在我之前的文章中，我说过NVC交易的市盈率为18或19不会感到惊讶。

要价看起来比这要便宜得多，并且允许投资者承担一些更大的风险。

仍然存在许多未知数-特别是关于诊所的具体细节以及增长策略的积极程度-但National Vet Care逐渐成为一只非常有趣的小型股票。