Cadila Healthcare：用RS481的TP给“买入”评级

Cadila Healthcare于2月5日2月921日报告了3季度21个结果。第三季度，收入达到380亿卢比，增长5％，符合我们的估计。国内配方和消费者企业在估计的估计方面录得增长，并被美国和API销售较弱的销售额否定。国内配方销售增长了21％，在我们的估计之前增长了10％。在我们的观点中，增长是通过增加雷姆塞维尔销售的推动。美国收入为217万美元，下降1300万Q-Q，低于我们估计的1600万美元。根据管理的说法，Q-Q下降是由于一些产品的库存修正

EBITDA达到81亿卢比，上涨21％，y-y，在我们的估计前8％。EBITDA利润率为21.4％，上涨286bp y-y和164bp，我们的估计为19.8％。EBITDA中的节拍是由于毛利率更好的毛利率（更好的产品组合）和低于预期的成本开销。帕特达到5.3亿卢比，达到41％，盈利41％，比我们估计的估计，较高的EBITDA驱动，较高的其他收入和低于估计税率。