Shree Cement Rating - '买'：强大的第二季度为thopany

SRCM的独立EBITDA（+ 17％同比，+ 41％QOQ）以上10％/ 20％以上我们的预测/彭博共识估计，由较高的批量驱动（+ 14％同比，我们的估计为+ 12％同比+ 12％ ）在231卢比/袋子/袋子（VS估计为229 /袋）中，1％更高的混合实现。每单位成本在3,114卢比（-9％Y-O-y，-6％Q-O-Q）的总成本也估计下降2％。具有较高的实现和降低OPEX，混合的EBITDA（+ 3％Y-O-Y，+ 6％Q-Q）高出8％以上估计为1,403 /吨。

在缺陷的需求升起时，农村和半城市住房需求仍然存在强劲。我们希望恢复需求恢复加速进一步节日期。我们增加了FY21F / 22F / 23F水泥体积假设14％/ 11％/ 8％，现在占FY21F中的3％Y-Y生长，其次是FY22-23F的17％/ 12％的Y-Y生长。我们希望更高的实现来抵消成本通胀和记录高EBITDA利润率来维持。