水泥行业4重利好，券商集体看多？来看6大机构推荐标的（附股）

3月30日早盘，房地产开发领涨两市，上游细分领域水泥板块水泥概念板块异动拉升，四川金顶直线封板，华新水泥涨超8%，宁波富达、西部建设、四川双马、福建水泥等跟涨。

好股票总结了背后这4点逻辑：

1）清洁能源发展加速，新建抽水蓄能对水泥需求大幅提升

国家发改委、能源局印发了《“十四五”现代能源体系规划》中指出要加快推进抽水蓄能电站建设，实施全国新一轮抽水蓄能中长期发展规划。水坝的建设则需要大量的水泥进行浇灌，再叠加基建为2022年稳增长重要抓手，对水泥中长期将有大量的需求。

2）行业景气度上行，多地水泥厂商再发涨价函

在生产成本大幅上涨和供给收缩的背景下，水泥价格出现“先抑后扬”的大幅波动走势。即将进入4月旺季，全国多地水泥厂家再发“涨价函”，山西、河南、江西、江苏、湖北等地水泥价格上调。

3）房地产板块领涨两市，下游细分水泥领域受到情绪带动

房地产开发板块11天暴拉近30%，下游细分水泥板块情绪受到大幅提振，上午开盘一个小时后，迅速异动跟涨，带动水泥板块的做多情绪。

4）碳中和背景下，政策推动高耗能水泥产业集中度提升

水泥行业作为国民经济的支柱性产业之一，二氧化碳排放量不容忽视。为推动水泥工业的绿色低碳发展，小微水泥厂或将停工，推动行业头部企业走向寡头垄断。

以下好股票汇总6大券商观点，为您提供更全面的投资建议。

天风证券：稳增长信心进一步增强，以及迎来改善

过去十年年初至旺季结束（5.30）水泥指数最大涨幅的平均值为35.3%，21年最低为14.5%，22年初至今水泥指数最大涨幅仅10%，我们认为当前政策环境较21年更为有利，后续上涨空间仍存，政府工作报告中提到2022年GDP增长5.5%的目标，稳增长信心进一步增强，水泥有望受益。我们判断全年需求端仍有韧性，22Q1或是行业低点，Q2起随着煤价影响同比减弱+涨价开启，业绩或迎来逐季改善。

投资建议：

中长期看水泥已步入需求下行期，未来行业关注点将聚焦于“双控”“双碳”目标下行业供给端改变带来的机会：

a)政策要求2025年标杆产能比重超过30%，未来行业2500T/D及以下规模产能有望陆续退出，总产能将收缩8.6%以上。

b)水泥行业未来有望纳入碳交易，碳税+减排改造加剧小企业成本压力，龙头竞争优势凸显，有望通过兼并收购进一步扩张，话语权增强，价格中枢有望逐步抬升。

需求端预期22年Q1基建端有望开门红，地产端底部回暖，中长期来看，水泥行业整体或呈“量减价增”趋势发展，纳入碳交易后，或加速供给端集中度提升，龙头份额提升有望支撑业绩增长。从股息率及估值角度，水泥公司具有较高的投资性价比。

国泰君安：行业龙头分红率提升，投资价值凸显

上周水泥两大龙头企业海螺水泥与中国建材公布年报，最核心的分红率两家企业均有所提升，海螺分红率提升至38%（20年32%），中国建材提升至36%（20年31.5%），以此计算两家企业股息率分别超6%与9%，投资价值凸显。

投资建议：

我们认为3月以来钢铁、水泥、玻璃等中观周期品需求出现环比下滑，主要还是受到疫情反复影响，我们对于整体需求的判断仍是“只是迟到，并未缺席”。

1）我们继续推荐基建弹性较大的东方雨虹、中国联塑；水泥股推荐上峰水泥、华新水泥、中国建材、天山股份、海螺水泥。

2）我们认为防水是消费类建材景气及格局最佳赛道，继续推荐东方雨虹、科顺股份、中国联塑、北新建材、大亚圣象；继续推荐制造业全球龙头中国巨石、福耀玻璃、信义玻璃、信义光能。

中银国际：供给基本恢复，水泥需求上升

阶段性开工和运输约束影响水泥需求：上周全国各地基本已结束错峰生产，仅东北和内蒙局部仍在错峰，供给基本恢复，开始逐渐增长。需求在上周出现较显著的阶段性下降，主要原因是疫情影响运输和终端工地施工，另外，华南地区上周降雨也抑制了区域需求。水泥成本仍在上升，成本是水泥价格的主要支撑点。预计后期物流和施工管控放开后，水泥需求上升。

投资建议：

推荐华新水泥、海螺水泥、冀东水泥，建议关注上峰水泥、宁夏建材；

国海证券：待疫情得到控制后，市场需求将集中释放

1）宏观方面：3月15日，国家统计局发布了1-2月主要经济指标运行情况，主要生产需求指标回升。其中，全国规模以上工业增加值同比增长7.5%，比2021年12月份和2021年两年平均增速均有所加快。全国固定资产投资同比增长12.2%，比2021年加快7.3个百分点，比2021年两年平均增速加快8.3个百分点。1-2月份，全国房地产开发投资14499亿元，同比增长3.7%；其中，住宅投资10769亿元，增长3.7%。

2）基本面：短期来看，全国多地因疫情突发，政府管控较为严格，下游需求恢复受到影响，待疫情得到控制后，预计市场需求将会集中释放，价格也将会延续上行态势。

投资建议：

在稳增长背景下，叠加开工旺季来临，水泥需求有望回暖。3月15日，国家统计局发布了1-2月主要经济指标运行情况。从公布数据来看，工业生产、固定资产投资、房地产开发投资、社会消费品零售总额均好于市场预期。中长期来看，水泥供给格局将进一步改善，行业集中度进一步提升。

当前推荐水泥区域龙头海螺水泥、上峰水泥，重点关注华新水泥、天山股份。

西部证券：业绩仍保持历史高水平

今日，多家水泥发布业绩，海螺水泥2021年实现营业收入1679.53亿元，同比下降4.73%，实现归母净利润332.67亿元，同比下降5.38%。中国建材发布2021年年报，营业总收入2747.35亿人民币，同比增长7.0%，2021年盈利162.18亿人民币，同比增长29.2%，21年整体水泥行业受疫情、限电、煤价等多重因素影响，但业绩依旧保持历史较高水平。

投资建议：

目前，本轮疫情依旧处于多点爆发，且传播范围在逐步扩大中，加之阴雨天气的影响，下游施工放缓，对企业出货产生不小冲击。建议关注海螺水泥、华新水泥。

国盛证券：水泥稳增长预期持续，基建上升动能有望加强

水泥板块宽信用、稳增长预期持续增强，有望受益。短期因疫情管控影响需求恢复，中期宽信用稳增长预期上行，随着经济下行压力增大，地产新开工、施工、销售增速持续承压，上半年专项债发行速度有望进一步加快，基建链条上升动能有望加强。

投资建议：

构性宽信用下，水泥需求有望开启企稳回升周期，将支撑中期水泥价格中枢高于往年同期，而当前板块市净率和市盈率等相对估值尚处历史低位水平，行业估值也有望得到修复。

推荐业绩确定性强，中长期产业链延伸有亮点的华新水泥、海螺水泥和上峰水泥等，中长期推荐有望受益东北华北市场整合、景气弹性大的冀东水泥等。