分析师角落/在Cholamandalam上维持“加入”Rs305的目标价格

我们最近达到了Cholamandalam投资和金融公司（CIFC）的管理，并回来了放心。除了在汽车OEM中的更广泛放缓外，NBFC空间最近的逆风以及随之而来的紧张性迫使大多数车辆融资NBFC，以缓慢增长，但不是CIFC。考虑到CIFC的特许经营权，我们感到觉得，它将是在过去九个月内困扰着NBFC的扭曲的不成比例的受益者。随着车辆融资空间的一束产品，拥有更加改善的家庭公平（HE）特许经营权，它可以使用杠杆来改善其新闻，同时保持运营成本比率稳定。我们预计它将在80bps内包含FY20E的信贷成本，导致2.3％的健康ROA（偏见有所改善）。维持加载量为305卢比的目标价格（从早期300卢比）。

在客户的购买行为中存在行为转变。新车现在通常在第四年销售，与前六年前。这部分可以部分归因于即将发生的扰乱政策（以任何形式，它在重新登记旧车辆时强制划痕或大规模徒步旅行）。因此，所需和供应都在二手车段中良好。虽然HCV段已经显示了今年的负增长，但SCV和LCV段都持续良好。