巨丰微策略：全球市场再迎“黑色星期一” A股加速下跌 能否抄底？

观点：连续三个月PMI数据看，经济有所回升，但整体看仍属反抽，下行压力依旧较大。不过，数据回升短期对市场或有提振。此外，在基本面和流动性相对稳定的支撑下，市场整体保持向好基础。去年四季度央行降准以及调降LPR之后，开年央行下调MLF以及逆回购利率，货币宽松周期逐步开启，流动性充裕预期下，市场整体仍有提振。短期，原油价格创下2008年以来新高，俄乌冲突延续，避险情绪高企下全球市场迎来“黑色星期一”。A股连续调整迎来重挫，指数分化以及破位下，加速赶底的概率大增。在多方的支撑和提振下，阶段性底部有望逐步来临。

周末，海外市场走低，沪深两市今日双双低开，开盘后连续跳水走低，沪指盘快读跌破3400点整数关口，而创业板以及深成迎来次轮下跌以来新低。午后，指数继续震荡走低，全天单边下行下迎来大跌。盘面上，几乎是全军覆没，食品饮料和电子板块领跌，家用电器以及电力设备等板块跌幅较大，建筑装饰以及房地产等相对抗跌。

当日市场的下跌，很大的原因还是海外市场全线走低的影响。上周五，美股走低，而欧洲股市大跌，多国市场迎来重挫。情绪影响下，A股低开也是预期之中。海外市场的下跌，更多的还是避险情绪升温的担忧。比如过去的一周以来，全球商品价格涨势惊人，标准普尔商品指数年内涨幅达到37%，彭博大宗商品指数接近1960年以来的最大周涨幅。

今日早晨开盘，美、布原油期货开盘大涨。布伦特原油一度拉升20美元/桶，最高至138.02美元/桶，因受俄罗斯石油禁运风险以及伊朗核谈判推迟的影响，刷新2008年以来新高。而在此基调下，上午亚太股市全线走低，A股也未能幸免，低开后连续跳水。至此，三大指数调整的趋势保持一致，唯有沪指整体表现坚强，目前还没有跌破此前调整新低，而其他指数整体保持疲软。

所以，A股的下跌，多数情况还是海外市场情绪抑制的传导，不过在全球避险情绪高企之际，这也相对正常。但话说回来，当前市场没有实质性的利空，海外不确定对市场的影响也仅是短期。我们对A股并不悲观，相反，在多方支撑和提振下，这里的下挫反而有加速赶底的大概率。

总体上，市场仍处于震荡反复的结构性行情中，在稳增长政策的托底以及流动性宽松预期不断增强的提振下，市场向好的基础还在。此轮连续调整已经释放多数风险，在估值回撤以及基本面的支撑下，多板块当前配置价值凸显，是可以考虑战略配置的好时机。对于激进的投资者，回撤可继续考虑分批低吸。而对于稳健投资者来说，也可轻仓观望，耐心等待市场的企稳。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）