UltraTech Cement Rating - '买'：由于扁平地位，弱Q3

在Q3中，UT的14％Y-O-y的体积增长是强大的。但是，符合我们的期望，在245卢比/袋子的水泥实现是平的Q-O-Q。由于成本更高，EBITDA（上升10％Y-O-Y）低于我们估计的6％。并通过较低的其他收入驱动，PAT（上升7％），低于我们估计的15％。

由经济适用房和基础设施驱动，水泥需求展望仍然很好。虽然水泥定价到目前为止感到失望，但我们认为价格上涨很快就会开始。此外，随着商品价格下降，运营成本应减少，增强了实现的利润率。随着容量较大的增加，我们继续相信UT很好地为UPCOCLE提供了良好的。