喷气式飞机评级：令人失望的表现onceagain.

Jet Airways（jal）在Q1FY19中继续失望，EBITDAR损失损失为35英镑（包括`36bn外汇损失），净损失扩大到13.6英镑。由于：（i）更高的燃料桶（U-O-O-y），收益受到了击中; （ii）产生压缩（下降2.5％Y-y-y）。虽然非燃料桶继续改善（-2.2％y-y y），但它仍然滞后管理指导〜5％。

我们预计盈利的双重压力为：（i）油价进一步跳跃5.3％QTD和42％Y-O-y。根据Fesharakhi博士（着名的石油专家），石油可以触及100美元/ BBL，我们认为我们认为将进一步损害盈利能力; （ii）汇率（卢比/美元）继续贬值（下跌4.0％Q-O-Q），该汇率再次影响盈利 - ATF价格上涨10％，或卢比折旧将影响FY20E EBITDAR 23％。鉴于不利的竞争情景和收紧宏，我们降级为持有。