巨丰微策略：14倍“妖王”跌停 中字头扛起大旗 春季行情依然稳定

观点：连续两个月PMI数据看，经济有所回升，但整体看仍属反抽，下行压力依旧较大。不过，数据回升短期对市场或有提振。此外，在基本面和流动性相对稳定的支撑下，市场整体保持向好基础。去年四季度央行降准以及调降LPR之后，开年央行下调MFL以及逆回购利率，货币宽松周期逐步开启，流动性充裕预期下，市场整体仍有提振。短期，货币政策再次释放利好，市场整体支撑和提振依旧，在整理之际，新的配置窗口再次开启。

今日，沪深两市双双高开，开盘后金融等板块一度拉升带领指数上行，而随后中字头、半导体等板块一度发力，继续提振指数表现。不过，此后多只高位股大跌下对指数形成拖累，创业板震荡下行中一度跌幅超1%。整体看，沪指表现抢眼，而创业板的压制下，深成指午后一度翻绿。盘面上，建筑装饰板块领涨，煤炭、银行以及房地产等涨幅居前，而传媒领跌，纺织服饰、医药生物、社会服务等走低。

昨日全线反弹之后，今日市场迎来较大分化。其中，蓝筹股表现抢眼，而高位题材股迎来大跌。比如，盘中中国电建、中国化学、中国交建等多股盘中涨停，中国中铁、中国建筑、中国中冶、中国铁建等多股盘中涨幅超过5%，显然这些中字头标的扛起了指数上行的大旗。消息面上，国务院新闻办公室将于明日下午3时举行新闻发布会，国务院国有资产监督管理委员会秘书长、新闻发言人彭华岗介绍2021年中央企业经济运行情况，并答记者问。而14倍的“妖王”九安医疗午后跌停直接带动高位股走低，而医药股的大跌也是直接拖累创业板回落。

很明显，从去年12月以来，市场风格在逐步转换，至少到目前，对于低估值的蓝筹股来说，整体还是利好的。这其中，无论是银行为首的金融股，还是中字头等代表的基建等板块，其实整体远跑赢沪指。而成长板块而言，相对要逊色一些。这背后的逻辑，一方面是稳增长背景下，对于基建等板块的预期和提振；另一方面，在货币宽松周期开启之下，低估值板块的估值提升以及补涨的预期。

除此之外，随着昨日央行调降MLF以及逆回购利率，实质性的利率走低之下，实际上流动性宽松的预期再次增强，这对股市构成直接的支撑和提振。而随着去年经济良好成绩单的公布，实际上也给市场带来新的信心和支撑。

所以，经济阶段见底，货币政策也迎来宽松信号，市场支撑和提振下，整体向好的逻辑没有发生改变。股市是货币的晴雨表，货币宽松政策已经开启，释放的信号也比较明显。所以，至少一季度不必担心流动性的问题，这也将在一定程度对春季行情起到支撑和提振。开年以来的调整，虽然略超预期，但在中期向好趋势下，当前仍是比较好的配置时机。