巨丰微策略：宽松信号再次释放 A股新的潜伏窗口来临！

观点：连续两个月PMI数据看，经济有所回升，但整体看仍属反抽，下行压力依旧较大。不过，数据回升短期对市场或有提振。此外，在基本面和流动性相对稳定的支撑下，市场整体保持向好基础。去年四季度央行降准以及调降LPR之后，开年央行下调MFL以及逆回购利率，货币宽松周期逐步开启，流动性充裕预期下，市场整体仍有提振。短期，货币政策再次释放利好，市场整体支撑和提振依旧，在整理之际，新的配置窗口再次开启。

今日，沪深两市双双高开，开盘后金融股一度拉升，指数震荡走高，此后红盘位置反复。上午收盘前再次拉升，三大指数全线走强。午后，指数保持强势，题材股大涨下，权重股也保持良好走势，共同对指数提振。盘面上，计算机板块领涨，通信、传媒以及电子、汽车等板块走强，其他多板块红盘，仅有商业贸易等少数板块走低。

全天，在经济数据的提振下，市场迎来较强支撑。统计局数据显示，我国2021年GDP超114万亿元，同比增长8.1%。在疫情冲击以及房地产拖累下，这个数据还是比较不错的，也对市场形成一定的正向支撑。

经济的稳定之外，货币政策的宽松也给市场带来提振。2022年1月17日，为维护银行体系流动性合理充裕，人民银行开展7000亿元中期借贷便利(MLF)操作和1000亿元公开市场逆回购操作。中期借贷便利(MLF)操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点。这里我们要注意的是，稳增长需要货币政策的支持，在去年四季度降准以及调降LPR之后，开年又下调MLF和逆回购利率10个基点，整体的速度还是比较快的，也略超市场预期。下调MLF和逆回购利率，对于维护银行体系流动性合理充裕起到较大的作用，也能引导实际贷款利率下行，从而降低企业融资成本，稳定市场信心。需要提出的是，逆回购利率是实际利率，这个下降意味着真正利率的调降，对于市场来说，流动性也有望进一步提升，进而对股市带来理论提振！

很明显，经济阶段见底，而货币政策也迎来宽松信号，市场支撑和提振下，整体向好的逻辑没有发生改变。股市是货币的晴雨表，货币宽松政策已经开启，释放的信号也比较明显。所以，至少一季度不必担心流动性的问题，这也将在一定程度对春季行情起到支撑和提振。开年以来的调整，虽然略超预期，但在中期向好趋势下，当前仍是比较好的配置时机。

回到市场中，全天三大指数上行就是对经济以及货币政策整体向好的绝对反应，也预示着市场信心的逐步提升。不过也需要留意的是，目前情绪还在回升中，在提振之下需要指数快速反弹，否则就还有反复。

总体上，三大指数连续调整后，创业板先行见底，深成指上周五开始回升，沪指也暂时未创调整新低，在政策支撑和提振下，市场整体向好逻辑不变，整理中仍是比较好的配置窗口。