将康明斯印度升级为“购买”Rs890

康明斯印度（KKC）已纠正20％的YTD，主要是投资者涉及由上市的CO与其他无关的集团公司上市的外包。但是，我们进入小组申请和KKC的产品组合分析表明，没有KKC的增长/利润率牺牲的证据。康明斯印度也受到薄弱的出口（占收入的31％），并在1HFY18的分布（25％）和Powergen（27％）段中的一些意外影响来自GST转型。

近期更正，KKC交易于22.9倍FY20F P / E，尽管ROE更好，但仍是该部门的10％折扣。由于FY18F的基础低，我们将2018-20F eps估计减少了4-5％，但在27.5倍（+ 1SD级别的一年前进盈利）FY20F的R32.32的EPS达到我们新的TP为890卢比。我们将股票升级到“购买”〜20％的暗示上行。