巨丰微策略： A股“吃喝行情”重现 节后能否出手？

观点：最新公布的PMI数据看，复苏已经开始放缓，经济下行压力较大。与此同时，流动性保持稳定，但宽松预期提升仍需时日。目前市场结构性行情为主，中期如果通胀回落以及流动性宽松趋势确立，市场仍有望迎来新的趋势性行情。但在此之前，市场仍存不确定性，结构性行情还将延续，注意整体性风险的同时，可自下而上重点关注个股行情。

国庆节后的首个交易日，沪深两市双双高开，盘中一度回落于午后再度拉升，整体小幅上涨，实现节后“开门红”。盘面上看，周期股集中性调整，采掘、有色以及化工等纷纷走低，而和“吃喝”有关的板块走势较强，农林牧渔大涨领衔，食品饮料以及医药等表现良好。此外，纺织服饰、家用电器以及非银金融等走强。

回顾当日行情，有几个明显的特点：

首先，市场继续分化，结构性行情延续。沪深两市盘中走势平稳的，但创业板表现相对弱势，其中上证50走势强劲，而科创50等走势较弱。存量资金博弈下，跷跷板效应继续导致市场的行情分化；

其次，周期股迎来集中性调整；中国基金报报道，昨日晚间，一份内蒙古关于加快释放部分煤矿产能的紧急通知在网络流传，今天上午煤炭股重挫，板块大跌，平煤股份、冀中能源、冀中能源、兰花科创跌停，山西焦煤等重挫。而除了煤炭，钢铁以及有色等板块纷纷走低；

第三，通胀预期的板块表现抢眼。国庆期间消费能力提升，白酒销售超预期，板块今日走强。而医药板块走强，华东医药、圣诺生物等多股涨停。除此之外，旅游以及种子等板块纷纷上涨，显然这个可能和通胀预期走高有直接的关系。对于其中的白酒以及医药等板块，此前连续调整后估值回归相对合理范围，加上节日消费数据的提振，短期或有一定的反弹，可适当进行博弈。但中期看调整或还不充分，仍有反复震荡的需求，大幅出手或为时尚早。

总结一下，国庆期间海外市场的走强以及国内消费数据的提振，引发市场部分板块的活跃，在节后流动性逐步回升之下，也继续对市场形成提振。但当前经济增速放缓压力以及四季度仍有不确定下，市场观望情绪也在逐步升高，两市仍延续节前的机构性行情。

展望四季度，如果经济增速放缓预期有所改善，经济提振刺激预期有所升级，包括货币政策宽松预期改善，那么市场在整体向好之下，仍有继续冲击前高的大概率，否则就仍有望延续震荡表现。而具体的机会方面，三季报行情即将拉开帷幕，对于业绩预增较大的品种来说，提前关注或是不错的机会；而与此同时，受益于经济刺激预期的基建等板块也是可以潜伏的对象。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）