巨丰视角：万亿成交不断 传统行业低位崛起 还能追吗？

观点：最新公布的PMI数据看，虽然经济仍处于扩张区间，但趋势上看，复苏已经开始放缓，经济下行压力较大。与此同时，流动性保持稳定，但宽松预期提升仍需时日。目前市场结构性行情为主，中期如果通胀回落以及流动性宽松趋势确立，市场仍有望迎来新的趋势性行情。但在此之前，市场仍存不确定性，结构性行情还将延续，注意整体性风险的同时，可自下而上重点关注个股行情。

隔夜美股下跌，A股小幅低开后保持震荡，盘中上行翻红。在持续万亿成交之下，市场交投热情高涨。盘面上看，这两日爆发的元宇宙概念大跌，而煤炭、有色、钢铁等周期股继续逞强。市场气势磅礴下，板块仍有分化，赚钱效应一般。

近期，市场成交额持续过万亿，在“不差钱”下，很多题材股容易被爆炒。此前“元宇宙”概念突然火爆，疯狂两日之后，昨日多方提示炒作风险，结果今日迎来大跌。对于这种题材的炒作，如果不是前期的潜伏，最好还是不要随意的追进，毕竟大起大落的走势，对于操作能力较弱的投资者，还是要留意波动风险。

与这些题材炒作相对应的，是低位默默启动的传统行业标的。比如证券、中字头、建筑、电力等等，在最近的表现可谓低调但却十分抢眼。比如建筑板块中，从7月底到现在，中国交建最大涨幅将近50%，中国中铁最大涨幅超过27%，中国铁建最大涨幅超过25%。

仔细关注这些品种，其实很多年都没有炒过了，而这次的崛起，跟多的还是传统业务中的新业务的提振。比如券商炒做的应该是财富管理，而建筑等炒做的是新基建、电力板块里参与了新能源运营的公司。也就是说，其实它们是炒做的不是老业务，而是新业务的预期。当然，最关键的一点就是，目前这些品种多数处于低估状态，在市场估值出清的当前，显然它们具备绝对的估值优势，也是资金所青睐的对象。

对于这些品种，尤其是相对低位的，可继续进行挖掘并做底仓配置，但不建议做重仓配置，毕竟无论是核心科技还是新赛道发展，它们都不是最主流的。只不过是市场风格转换过程中资金阶段配置需求而已。而从中期角度，目前经历一段回调的的大盘蓝筹仍有配置的价值，尤其是盈利能力确定的低估值品种。同时，对于高景气的成长类标的，只要估值保持合理区位，也仍有配置的必要。

所以，目前行情下，中期可适当坚守均衡配置。一方面逐步关注持续调整后的传统白马股的低吸机会，另一方面关注新兴科技发展下的成长股的波段配置价值。

总体看，资金呈现“高低切换”的主基调，所以目前应该注意的是，尽量不要去追高，尤其是高估值的品种。此外，成交持续过万亿之下，也要留意这里建仓成本的高企以及累计的风险的存在。而沪指连续上行之后，当前缩量冲高，动能减弱之下，也要留意短期回落的可能。在基本面和流动性的支撑下，结构性牛市还将延续，但更多的还是个股的机会为主。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）