巨丰访谈：本周上证指数再度下挫 哪些行业或有结构性机会？

本周无论是上证指数还是创业板指都经历了下探行情，短期市场虽然保持成交量连续突破万亿元大关，但依旧看出市场投资主线不清晰，赚钱效应难，短期市场到底应该关注哪些重要事件，又有何投资建议？对于近期行情，巨丰财经向资深投顾进行了采访。

1、本周上证指数再度下挫，单从技术面看，短期压力、支撑在何处呢？中报密集披露中，哪些行业或有结构性机会？

巨丰投顾朱华雷：本周市场大幅回调，在于消费板块整体走弱，特别是贵州茅台的持续走低引发的科技、消费类权重股的集体下杀，从而带动整个市场持续下行。目前来看，市场在3350点~3550点区间调整概率较大，前期低点附近形成强力技术支撑。从目前中报披露的情况来看，化工、半导体、电子元器件等行业整体业绩表现较为靓丽，这些板块在市场中表现好于其他行业，后期仍存在结构性机会。

2、最近美国黄金白银大幅下挫，中短期看趋势是走坏了？美国消费价格指数有环比小幅下滑迹象，是短期通胀压力稍微缓解了吗，另外美联储中性预期是何时可能加息呢？

巨丰投顾郭一鸣：目前通胀压力还在，但多方迹象看，美联储缩减宽松或加快，从而给黄金白银造成压力。只要长期通胀预期未上升，美联储就不会因为短期通胀数据改变政策立场。按照此前的预期，加息时间还不能确定，但有提前的趋势。

3、资本市场对新老能源迥然不同态度，光伏、锂电等清洁能源市值成长非常快。最近市场高频提出氢能源产业政策，未来会不会氢能源龙头和市场规模比锂电池还要大吗？

巨丰投顾赵玲：氢能源是继锂电之后的新能源模式，受限于当前的技术问题，现在尚处于起步阶段。氢能源最终能否取代锂电，还是要看技术的突破，制氢成本和运氢成本的下降速度。此外，氢能源的储存和运输存在安全隐患，这个问题如何解决，也是未来行业发展的重要突破点。

4、2005年至2007年的大牛市，上证、深证指数是2007年11月底见历史大顶部，可当时那轮史诗级别牛市，供气供热板块2008年1月15日见顶，水务板块2008年1月8日见顶，家用电器板块2008年1月21日见顶，酿酒板块2008年1月15日见顶，这些防御板块见顶周期都晚于大盘，存续期比大盘还要长。是否说明一轮牛市中，大概率大消费、弱周期板块是笑到最后的板块吗？

巨丰投顾丁臻宇：市场是动态的，我们不能以静态的眼光来看待。2005年的大牛市，其实是伴随着股权分置改革推进的，供气供热、水务板块，包括家电、酿酒当时都是国资为主的公司，盈利稳定，股价弹性较低，股价走牛运行的时间长一些。目前市场环境不同，在一轮行情的开始，弱周期、大消费等板块具有防御性，往往是先于市场止跌并展开一波行情，之后，龙头股走势独立，与板块脱离。比如2015年的行情，最后见顶的则是银行股。历史不会简单的重复，我们要与时俱进。

快问快答

1、短期来看，是否半导体芯片板块头部信号已显现，近期要回避高估值的科技股吗？

行业景气度依旧较高，短期连续大涨或出现回撤，属于正常的调整，短期要回避高估值的科技股，但低估值以及低位品种还可逢低关注。

2、宁德时代的近600亿的巨额资金募集，如何评价这一事件？

为发展所需，无可厚非。对产业连来说，上下游都有中期的利好提振。但如果仅是为了圈钱，那性质就不一样了。

3、医药板块的多数公司股价回撤幅度较大，头部恒瑞医药等公司更为明显。从盈利与估值角度来看，多数医药板块是否有投资性了呢？

多数医药股此前涨幅较大，即便迎来了阶段的回撤，多数估值仍较高，还需进一步的充分调整，让估值回归合理。建议保持观望为主。

4、中报密集发布中，华润微、坚朗五金等个股业绩增速也是不错的，但股价在财报披露后大幅下跌，如何看待这一情况？

股票价格是反映预期的，如果业绩公布前的上涨已经完全反映并透支了预期，那么公布后业绩达到预期或不及预期，就很容易形成利好兑现或利多转利空的局面。

5、中国酒历史源远流长，可茶叶历史同样历史时间久远，为何没有多少关于茶业的上市公司呢？

茶叶公司由于种植时间长，受地域、气候影响较大，且不能标准化生产，因此不具备发展壮大的条件。上市公司中有涉及茶叶加工的企业，规模较小，也大多非主业。

6、教育头部企业纷纷转型职业教育、素质教育，这能成为很好的赛道吗？现在可以关注部分A股教育企业了吗？

教育企业纷纷转型，在于教育政策调整对行业的影响，引导和扶持教育企业培养和辅导技术型人才符合当前的国家发展战略和需求，目前，国内技术型人才相对缺乏，国家大力倡导技术、技能型人才的培养，同时，双减政策和限制中小学课外辅导政策，加速了这些交易企业的转型。未来职业教育、素质教育将有望成为教育机构争夺的市场。在二级市场中，涉及到职业教育的公司有全通教育、中公教育、开元教育、陕西金叶等上市公司。

7、白酒板块持续下跌，贵州茅台股价创出年内新低，现在整个白酒板块的基本面是已经走坏了吗？

贵州茅台创出年线新低，在于业绩增速与高估值下的股价不匹配引发的估值修复，而白酒行业市场监管再度为白酒股增添利空催化，短期来看，白酒行业正面临估值和价格的双回归。

8、房地产板块估值水平比历史95%的时刻都要低，近期房地产个股有触底上涨迹象，这情况可能是地产板块的阶段性底部吗？

房地产行业过去是国民经济的支柱型产业，市场给的估值水平要高一些。而且，在2007年之前，房地产企业上市公司数量并不算多。如今则有138只，但其中80只房地产股票跌破净资产，从破净比例看，现在可能是房地产板块的底部，可底部并不意味着一定会涨。

9、本周证券板块掀起涨停潮，或许与市场万亿成交量有关。证券板块可否近期参与？

证券公司的主要收入有3个来源：交易佣金、保荐收入、财富管理，从已经公布的券商业绩看，交易佣金已经不再是利润的决定性因素，未来券商的逻辑是看财富管理能力的高低，券商板块可以参与，但并不意味着可以随意买，要区别对待。

10、中概互联指数囊括腾讯、拼多多、阿里巴巴等头部互联网企业，这个指数今年跌跌不休，从中长线看，这个指数是彻底走坏了吗？

从平台型公司反垄断，到防止资本无序扩张，基本上已经确定了整个商业秩序会重建，过去粗放式的管理带来的互联网平台型公司的红利将消失，行业将重新洗牌。暂时不建议参与投资。