巨丰视角： 探底回升 科技股再露锋芒 机会在哪里？

观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来说不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显，注意整体性风险的同时，可适当博弈结构性机会。

今日，沪深两市双双低开，开盘后快速下探，盘中持续走低下一度吞噬昨日反弹成果。此后，钢铁、煤炭有色以及金融股等一度拉升，并且在科技股的提振下，共同带动指数大幅回升。盘面上，钢铁板块大涨领衔，电气设备、公用事业、采掘以及通信等板块涨幅居前，而食品饮料领跌，休闲服务、医药生物以及银行和交通运输等跌幅居前。

从上周五至今，市场经历了连续的下挫以及较大的振幅，在此期间，呈现出以下的特征：

一方面，市场整体担忧情绪依旧。即便是下半年经济向好基础依旧，但阶段性高企的通胀以及不断走弱的数据，都引发市场对于下半年经济下行的担忧，进而在全球流动性拐点的确立影响下，对市场后期产生了一定的不确定性，造成资金对后市的分歧；

另一方面，在市场基本面尚好但面临不确定性下，尽管流动性依旧保持稳定，但分化开始逐步加大。过去两年连续上涨的蓝筹白马股等估值偏好，逐步引发资金的出逃和配置力度的减弱，而与此同时，此前调整一年之久的科技等成长股逐步抬头，在行业高景气的提振下，不断走出大涨乃至创新高的行情。

所以很明显的是，即便是市场迎来连续下挫，但风格已经发生了很大的改变；而即便是上证50为代表的蓝筹股杀跌，但科技等成长股的表现依旧抢眼，锋芒毕露。所以当前阶段，机会还在这些成长品种当中。而且从此前新基金建仓以及外资新的倾向看，也对中盘股以及科技股有了更多的青睐。

因此，对于下半年来说，至少在三季度，对于科技等成长股仍要引起足够的重视。在结构性行情的当前，选好标的基本上就还是牛市，而如果选错了品种，就已经进入了熊市。

总体上，尽管目前市场并不具备系统性风险，但短期情绪弱化下，还要注意重心再次走低的可能。至于阶段性的调整，在多方支撑下不会一调到底，也不意味着熊市的到来，更多的还是阶段性的正常波动，只不过振幅加大了而已。整个下半年，可能都要适应这样的震荡。而接下来，仍需注意的是轻指数而重结构，注重板块以及个股的机会。指数可能反复，但结构性机会依旧。市场仍处于牛市后半程的机构性行情当中。对于保守的投资者，还是尽量轻仓观望，耐心等待市场新方向的选择。而对于把握能力比较强的投资者，这里连续下挫后的低吸机会，也可积极捕捉。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）