巨丰微策略：连续下跌后 国家收储 “猪茅”暴涨 能抄底了吗？

观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来说不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。

当日，沪深两市双双高开，开盘后创业板走强，并带领深成指不断走高，而金融股疲软下，沪指于昨日收盘位置上下波动。午后，两市一度小幅走低，但题材股继续强势下，深成指快速回升，而沪指仍于绿盘位置运行。两市分化下，依旧延续近期的反弹趋势。盘面上，农林牧渔大涨走强，休闲服务、医药生物以及电气设备等表现抢眼，而采掘大跌下，银行、钢铁、房地产等周期类品种悉数走低。

全天看，电力板块迎来涨停潮，而煤炭板块则迎来大跌。这两个板块的对立，大概率是由于日前国家发改委的公开表态消息，被市场解读为降煤价、提电价的方向性意见。而除了煤炭和电力，猪肉概念今日的表现也同样值得关注。

在经历了全年的大涨之后，从春节到现在，随着猪肉价格的连续下跌，猪肉概念股迎来持续的回调。而今日，猪肉概念大涨，新五丰、傲农生物以及天邦股份等涨停，正邦科技等多股冲击以涨停，“猪茅”牧原股份盘中也冲击涨停，迎来久违的大涨。

根据新浪财经报道，按照最新政策，猪粮比低于5:1，将全面启动收储，按照目前最新的二级玉米价格，猪价只要低于7.3元/斤左右，政府将全面启动收储，保猪价。这对于猪肉企业以及猪肉行业显然是利好，也因此我们看到，部分猪企已经开始上调近期的猪肉价格了，而多家机构也普遍预计，二季度猪企的业绩将会回升。

不过对于这个板块，建议投资者还是继续观望为主。一方面是猪周期并没有结束。一般另一方面则是即便恢复上行周期，去年以来巨大的盈利也很难有；周肉下跌周期一般平均是25个月。去年8月到现在，10个月的时间，还不到下行周期的一半。所以，即便猪肉价格连续22周回落，目前也不到抄底的时候。即便未来新一轮上涨周期来临，都很难实现这两年的疯狂！

回到市场中，目前没有明显的系统性风险，6月以来更多的呈现出板块轮动，从鸿蒙概念到半导体的强势，在到光伏的爆发再到上周五金融股的启动，实际上除了市场流动性继续稳定的支撑外，近期外资的回归也是直接的推动因素。当然，在这其中，低估值以及强业绩的逻辑也没有发生改变。

所以，当前市场向好格局未变之下，结构性行情还是比较多，还可积极进行挖掘。但也需要留意的是，市场上行的力度和空间似乎并不是太大，总体表现出犹豫的姿态。叠加此前推动市场向好的几个因素在逐步弱化，要谨防指数横盘之后的阶段性调整。当然，如果此时出现快速的拉升，也要谨防阶段性的诱多。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）