Motilal Oswal在LIC住房融资上保持“购买”;目标价格RS693

LIC住房财务（LICHF）报告了Q3FY17 R5.0 BN净利润（+ 20％Y-Y），低于我们的估计值。小姐主要是由于高于预期的经营开支（+ 16％Y-O-Y）和增加的规定。贷款书增长率为15％，符合过去4-5个季度目睹的趋势。不断零售投资组合的增长仍然是推动的。近期的房屋贷款书谦虚地增长了9.2％的Y-O-y，现在包括86％的整体贷款书。我们相信零售业贷款的份额将在余额账簿中占〜85％。

尽管最近削减了贷款利率，但我们认为Lichf将继续报告1.9-2％的增量差价，通过降低NCD的资金成本降低。作为AAA级的实体，Lichf可以借用5年的金额〜7.5％，抵消贷款产量的压力。