巨·研究 | 继续关注顺周期板块中的中长期品种

行业研报看不懂、行业趋势不会把握……不用担心，巨丰投顾“巨·研究”来帮助。每月月初和月中，这里有全行业的透析，用简单通俗的语言，让你对行业全盘掌握；

摘要：

从2020年年报和2021年一季报业绩来看，有色金属、电气设备两大行业营收与净利润增速均实现两位数增长。

电子板块机构关注度回升。电子、医药、化工板块为机构调研前三；

未来五年中国新能源汽车销量年均同比增速超40%，关注产业链

第一部分：行业景气度综述

申万二十八个一级行业中，2020年年报及2021年一季报显示，有色金属、电气设备景气度最好，营收与净利润均实现超两位数增长。除有色和电气设备之外，机械设备、通信、农林牧渔、医药生物、电子、化工、公用事业、食品饮料、建筑材料等板块实现营收与归母净利润正增长。净利润实现超两位数增长，营收实现正增长的有医药生物、电子、公用事业、轻工制造、食品饮料、建筑材料、食品饮料、国防军工等。

其中，有色金属板块表现最为突出，2020年度营收与净利润实现14.74%与132.8%的超过两位数增长，2021年一季度景气继续向好。电气设备板块延续2020年三季报的高增长态势。

最新行业市盈率显示，休闲服务、电气设备、医药生物、食品饮料等板块市盈率超过中位值，估值在偏高区域；国防军工、计算机、纺织服装、有色金属、综合等板块估值逼近中位值；建筑装饰、农林牧渔、房地产、非银金属、传媒、机械设备板块估值远低于中位数，存在估值回归需求。

第二部分：近半月申万行业及重点跟踪行业动向概览

行业机构调研家数

近半月，机构调研家数最多的前五大行业分别为电子、医药生物、化工、机械设备、计算机。与上期机构调研行业前五名对比来看，前五名行业没有发生变化，顺序上发生微调。电子、化工、机械设备板块位次提前，医药生物、计算机板块位次靠后。其余板块中，有色金属、钢铁板块位次下滑最为厉害，掉出前十五名。通信板块、建筑材料板块进入前十五名。总体上，机构关注度较上期提升的板块有电子、化工、计算机、通信、建筑材料、纺织服装等；关注度较上期有所下降的板块有医药、计算机、轻工制造、钢铁、有色金属等。

行业表现

从市场表现来看，6月份前半个月，两市呈现分化行情，总体跌多涨少。涨幅居前的板块主要为汽车、综合、采掘、通信、计算机等。跌幅居前的板块有有色金属、房地产、非银金融、家用电器、商业贸易等。

资金表现

6月份前半个月，北向资金净流入14.54亿，日均净流入1.54亿，与上期日均流入58.33亿相比，流入幅度大幅减缓，显示外资在上涨之后的谨慎心态，投资者要注意控制仓位。

巨丰重点跟踪行业要闻动态

科技领域

1.2021年华为将全面升级设备到鸿蒙系统

在2021年5月21日举行的华为生态大会2021中，华为轮值董事长徐直军强调：华为计划2021年将国内1+8的设备全面升级到HarmonyOS，预计到2021年年底会超过2亿台。同时面向第三方的合作伙伴也在进行全面的匹配，包括智能家居、健康出行、教育、娱乐、办公等各类终端，2021年年底数量会超过1亿台，因此合计使用HarmonyOS的终端设备预计到年底将超过3亿台。

金融与经济领域

2.土地出让收入划转税务部门

6月4日，财政部发文，决定将国有土地使用权出让收入、矿产资源专项收入、海域使用金、无居民海岛使用金四项政府非税收入统一划转税务部门征收。自2021年7月1日起，选择在河北、内蒙古、上海、浙江、安徽、青岛、云南省（自治区、直辖市、计划单列市）以省（区、市）为单位开展征管职责划转试点，自2022年1月1日起全面实施征管划转工作。

消费领域

3.乘联会：5月新能源乘用车零售销量达到18.5万辆 同比增长177.2%

乘联会数据显示，5月新能源乘用车批发销量达到19.6万辆，环比4月增长6.7%，同比增长174.2%，呈现强势增长的良好态势。5月新能源乘用车零售销量达到18.5万辆，同比增长177.2%，环比4月增长17.4%。零售销量突破万辆的企业有上汽通用五菱33175辆、比亚迪31908辆、特斯拉中国21936辆、广汽埃安10395辆。1-5月新能源乘用车批发85.7万辆，同比增长253.3%。1-5月新能源车零售77.6万辆，同比增长235.7%。

第三部分：板块机会点评

1、全球半导体行业高景气全球货币政策存在较大争议多重数据相互矛盾

科技股为市场主流品种之一。受估值较高，业绩窗口期业绩表现并不亮眼以及流动性收紧倾向影响，科技股在2020年7月后普遍没有较好表现，然而估值降低，景气度好，国内对于科技国产替代的需求支撑，优质科技股中长期依然具备较大的确定性。

TrendForce公布的数据显示，2021年第一季度，全球十大芯片制造公司的季度总营收飙升至227.5亿美元，创纪录高位。此外，台积电一季度营收增长2%，显示全球半导体产业景气度较高。

此外，尽管美联储释放鹰派信号，但是最新的数据显示5月份，美申请失业救济金人数超预期，显示经济复苏形势并不如此严峻，一旦通胀走弱，不排除政策继续维持宽松的可能，因此科技股借助此情绪以及国内科创ETF发行的事件刺激短期走强，要注意板块的节奏，及时落袋为安。

对于科技自主可控，估值普遍较高，在流动性不松和趋紧阶段，业绩驱动成为市场的主要驱动力。继续重点关注公司技术与国际差距逐渐缩小、国内业务提升空间大、盈利预期稳定、估值合理的科技股。

2、消费板块高估值受到市场诟病，等待情绪转换

2020年7-8月份，我们不断提示汽车板块的机会。8月份汽车类消费增速连续两月实现两位数增长，结合中汽协汽车销量数据来看，随着经济的持续恢复，汽车消费在经历了连续三年的下滑后，呈现良好的复苏态势，行业拐点越来越明晰。

中汽协预计2021年新能源汽车销量将同比增长40%，2020年或将是中国汽车市场的峰底年份，2021年将实现恢复性正增长，汽车销量有望超过2600万辆，同比增长4%。6月18日，中汽协表示，预计未来五年中国新能源汽车销量年均增速40%以上。并且行业业内人员预计5月份将是全年汽车销量低点，汽车板块可以加大配置。 汽车板块重点关注的一是上游动力电池品种，二是产业链齐全、产品火爆的整车企业，三是智能汽车涉及的软硬件企业。

对于跨周期资产如食品饮料、医药和家电等大消费板块，优质标的作为核心资产在深度调整后近期展开反弹，食品饮料、家电板块估值水位在90%以上，估值依然不低，医药板块估值在中位数略偏上，但情绪面较为乐观，流动性悲观改善，重点关注业绩良好的核心资产标的，更大可能会能更好的跨越牛市后周期。

3、继续关注顺周期板块中的中长期品种

5月信贷数据显示企业中长期贷款依旧向好，企业发展信心较好，这也符合经济复苏的状态，不过金融数据显示央行稳信用紧货币的政策操作对于流动性推高的风险有所缓解，而最新的PMI及工业增加值增速显示经济复苏放缓明显，而这种下行的幅度是一个需要权衡的点。因此近期，钢铁、有色等传统周期板块开始走弱，注意市场预期的变化。中长期看，发展趋势明确的光伏、风电、新能源汽车等板块及核心标的确定性高，可长期跟踪。