巨丰视角：刚突破便遭连续调整 A股降温下 行情还有没有？

观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来时不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。

今日，沪深两市小幅高开，开盘一度上冲，但金融股表现弱势下，指数冲高回落。此后，贵州茅台连续走低，医药股杀跌，指数持续下行。在此前初步突破下，近期迎来连续回踩。盘面上，钢铁、采掘等迎来反弹，而休闲服务、银行、国防军工等此前表现抢眼的板块迎来回调。

此前我们持续强调，指数初步突破近期震荡平台后，因为流动性并不充裕的前提，指数或将迎来回踩，而回踩之际恰逢市场对于大宗商品的打压，对指数也形成一定的拖累，所以近期指数的调整基本符合预期。不过，鉴于此前市场支撑良好，提振有序，这种调整也仍是阶段性低吸的好时机。

短期，海外市场重心下移，对市场形成情绪面的影响。而国内看，对于大宗商品的打压，也成为抑制指数表现的重要因素。不过，指数在这期间表现相对坚挺，而且两市成交也在逐步释放，加上一季报业绩表现良好、中报业绩预喜率在上行，市场业绩驱动的力量也在加强。最主要的是，经历了春节以来集中杀跌以及反复震荡之后，市场风险释放相对充分，目前经济持续复苏下，也不具备系统性风险。

因此，一旦短期大宗商品情绪冰点趋弱，资源股迎来反弹，毕竟这一轮资源股的受益仍在持续，基本面也没有发生本质的改变，短期的下行主要受制于认为的打压更多一些。所以，在经历连续受挫之后，即便后期分化，阶段性也或迎来反弹，进而提振市场，而市场短期回踩有望结束。此外，随着当前板块的轮动，市场赚钱效应的不断提升，在此前成交集中适当以及机构持仓增加的基础上，或仍有增量资金的进场，继续提升市场的活跃性，进而带动指数的向好表现。

所以，当前指数回踩之际，是可以优选板块以及优质标的进行跟踪，并逢低适当进行低吸配置的。而在这个过程中，需要明白的是，目前2019年以来的牛市已经进入了后半程，流动性边际收紧下，市场出现大行情的概率比较低，更多的还是结构性的牛市，要对仓位进行适当地控制，对板块进行进一步的优选。总体上，建议投资者轻指数而重个股，积极把握板块以及个股的机会。对于低估值以及强业绩的品种，仍是主要的配置方向，而成长性的高估值品种，则不建议重点配置，甚至还要远离。对于业绩比较差的品种，炒作都不建议参与。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）