巨丰视角：周期惨遭重挫 A股整理后能否迎来主升浪？

观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来时不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。

今日，沪深两市双双低开开盘后深成指、创指冲高回落，创指此前一度涨逾1%，沪指震荡下挫。板块方面，中药概念开盘走强，医美概念表现活跃，总体而言，多空博弈激烈，个股跌多涨少，赚钱效应一般。盘面上看，家用电器、食品饮料、国防军工等领涨，而钢铁、煤炭以及有色板块重挫领跌。

最近两日的市场，情绪面影响比较大，短期两件事情聚焦资本市场。一个是比特币为首的币圈的监管，一个是大宗商品涨价以及谨防恶意炒作的行为。具体看，

首先，18日晚间，中国人民银行微信号发文，金融业三大协会联合发声抵制虚拟货币炒作。19日，数字货币市场再次大跳水。比特币跌破40000美元/枚，暴跌超13%！以太坊跌至3200美元/枚下方， 刷新日低，日内跌超14%。同日，“狗”价格也大幅跳水，失守0.4美元/枚，日内一度跌幅扩大至20%。近24小时内，全网爆仓120亿！币圈的事情，多数人是不专业的，或者说这个不是法定货币等范围内的炒作，普通投资者还是远离为好；

其次，国内重磅会议最新定调，高度重视大宗商品价格上涨，排查恶意炒作行为。会议要求针对市场变化，突出重点综合施策，保障大宗商品供给，遏制其价格不合理上涨，努力防止向居民消费价格传导。会议内容一出，显然对于近期连续上涨的大宗商品价格是一个打压，而很多板块也受到较大影响，股价直接重挫。

无论是币圈还是大宗商品，其实短期的受挫都是情绪的影响更大一些，当前时刻，价格的大跌以及情绪的相对冰点下，不适合短线出局，可适当考虑观望。而趋势上看，短期供需结构并没有发生明显改变，这些品种的基本面也保持良好，在当前风口下，一旦情绪回升，或仍是向好趋势。

回到市场中，指数初步突破后迎来阶段的回撤，在当前并不属于宽松范围的流动性下，这样的表现也可圈可点。不过，此前两市成交的集中释放以及机构持仓的增加，正在逐步表明市场活跃性的增强以及赚钱效应显现，这对于市场的活跃以及向好提振仍是较大的支撑。所以，这里整理之后，随着一季报以及中报业绩向好驱动的延续，指数仍有继续向好的趋势，而一旦增量资金入场，也不排除会有新的行情的出现。

总体上，经历了春节以来的集中杀跌以及反复整理之后，当前市场集中性风险已经释放。在经济持续复苏以及流动性稳定的支撑下，随着市场情绪的回升以及机构持仓的增加，市场活跃性有望得到增强，赚钱效应也有望再次呈现。建议投资者轻指数而重个股，积极把握板块以及个股的机会。对于低估值以及强业绩的品种，仍是主要的配置方向，而成长性的高估值品种，则不建议重点配置，甚至还要远离。对于业绩比较差的品种，炒作都不建议参与。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）