巨丰微策略：银行熄火 尾盘跳水 A股的反弹能否持续？

观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来时不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。

今日，在海外市场悉数上涨的情绪提振下，沪深两市双双高开，开盘后，近期领涨的板块小幅回落，指数也一度走低。而此后，在钢铁、数字货币、3D摄像头、华为汽车等板块表现下，指数逐步回升一度翻红。不过，尾盘一小时指数小幅跳水，银行、食品饮料、休闲服务等走低。

从全天市场走势看，这几日的表现总体还是比较健康的。比如前面几日，更多的是抱团股对指数的拉抬，而全天看，尽管指数未能延续反弹趋势，但个股的表现还是可圈可点的，毕竟最近无论指数如何表现，每日都有大批的个股上涨。也就是说，指数波动之下，其实个股已经开始逐步稳定。所以，在指数小幅拉抬之后，个股也在逐步活跃，相对还是比较健康的。

而不仅仅是市场的相对健康，从情绪上看，实际上市场也在逐步健康。比如我们看到，随着机构持仓的不断公布，对市场新的提振也是比较明显的。再比如，一季度市场业绩整体表现抢眼，对市场带来较强支撑。此外，我们也看到，外资的持续信号传递，今年以来北上资金净流入1340亿元。

当然，在市场上健康反弹的过程中，还有一些小小的不足，最为典型的代表就是成交量的萎缩。这是影响市场反弹的核心阻力之一。不过，这并不影响指数的反弹趋势。

从春节以来的调整过程中我们看到，经历了一波集中性的杀跌，同时也迎来了反复磨底的一个过程。在这个过程中，风险也经历了集中的释放，市场随后也迎来了新的分化。而此后，也迎来了分化式的上涨，但无论如何，市场整体情绪都在回升，至少已经没有此前随时都可能出现的杀跌以及恐慌。当然，最核心的是，一季度经济数据出炉之后，经济复苏持续的趋势得以延续，基本面对市场的支撑再次得到体现。

因此，这里即便成交量还没有释放，但随着支撑的逐步加强以及赚钱效应的逐步体现，增量资金也会逐步介入。

所以，在多重调整结束信号不断呈现之际，实际上当前行情已经悄然启动，此前多次观望的前提下，可逐步开始进行低吸，尤其是在很多个股已经不创新低的前提下，实际上这里的反复都是比较好的低吸的良机，整体反弹的趋势也有望延续。

市场牛市格局未变，但牛市进入中后期，可重点关注金融以及消费当中的核心龙头品种：1、金融股，其中重点跟踪银行。复苏后期银行业绩改善，资产质量提升，再加上流动性收紧导致资金转向低估值洼地避险，所以相对低估值的金融板块可能会吸引更多的机构资金；2、部分周期涨价股，比如化工、有色等。因为经济复苏还未结束，所以周期股仍有相对收益的机会，但此时不宜重仓参与，跟多关注有色等同事具有催化题材的提振；3、消费当中的核心龙头品种。牛市并未结束，估值不会一直到底，而且消费股性价比相对较高，资金承载能力较强，也是基金被动配置的最佳选择之一。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）