巨丰视角：​主升浪健康 这波牛市的几个特点依旧未变

观点：去年四季度以来，市场风险偏好回升，在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变。经过机构性震荡上行之后，随着市场人气的恢复以及赚钱效应的提升，两市有望迎来共振，发起春季躁动行情。而连续上行后，短期要注意谨防踏空，尤其是板块的踏空。

昨日，两市终于迎来像样儿的调整，这里的调整，不仅仅是指数跌破了上行支撑的5日均线，还有市场抱团现象的松动和打破，更有多只高位个股的重挫。而在昨日调整基础上，今日市场探底回升，但市场风格似乎发生较大变化。很多小盘股开始拉升，两市上涨个股也在逐步增多，指数行情貌似也有所停滞，市场赚钱效应开始逐步显现。

不过，即便迎来调整，市场的几个特征并没有改变：首先，牛市行情未变。无论从何开始，也无论是什么类型的，当前牛市的格局并没有变，向好的趋势以及逻辑依旧；其次，交投热情高涨未变。2021年以来，两市连续呈现万亿成交，这也只有在强势行情以及牛市行情才有的表现，目前这种格局并未打破，也就意味着市场热情继续高涨；此外，赚钱效应不减。尽管此前是机构以及资金抱团，市场多数个股下跌，但是抱团的个股大赚特赚。而今日开始看，小盘股也开始轮动，赚钱效应依旧不减。

所以，市场仍处于良性的上行过程中，而盘中以及阶段性的调整，也是市场正常的需求所致，尤其是短线获利盘出逃以及阶段性抱团资金的松动。但是，这并不影响市场主升浪的行情。纵观全月，结合市场的支撑和提振，1月份下旬指数仍有望展开拉升，而目前的整理，也是为后期的拉升蓄势。

至于饱受诟病的抱团股，建议投资者不要过于追高，但是这些标的，短期也难以出现较大的回落。尤其是质地优良的品种，当前注册制推进以及市场投资风格较大变化之下看，优质品种仍将得到资金的持续关注。所以，如果抱团优质品种出现阶段整理，还是可以逢低进行考虑。但眼下，整体持仓观望下，可适当进行超跌个股的博弈。

综合看，继续建议投资者进行均衡配置：一方面，关注超跌的科技股。尤其是半导体、芯片以及5G等，去年下半年以来调整充分，当前龙头品种率先反弹，市场风险偏好回升下，修复的需求逐步提升，短期仍有反弹的空间，重点关注；另一方面，证券板块。市场连续拉升，此前板块整体调整下，在业绩的支撑以及市场向好的提振下，随时将再次扛起反攻大旗，是牛市当中不可或缺的主要力量。除此之外，银行可作为底仓配置，而政策刺激、景气度回升下，军工把那块的机会也不错过。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）