巨丰视角：​A股高歌猛进 外资却连续出逃 如何应对？

观点：去年四季度以来，市场风险偏好回升，在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变。经过机构性震荡上行之后，随着市场人气的恢复以及赚钱效应的提升，两市有望迎来共振，发起春季躁动行情。而连续上行后，短期要注意谨防踏空，尤其是板块的踏空。

新年的头两个交易日，市场异常火爆，成交量连续过万亿，龙头个股频繁表现，贵州茅台、牧原股份、韦尔股份、云南白药等多股涨停和大涨，股价也在不断刷新历史。而各路资金开始涌入，市场热情回升，做多情绪高涨。

而不仅仅是龙头股，看看成交量，就知道市场的疯狂。新年第一个交易日市场两市成交过万亿，昨日不到3小时，成交过万亿，而今日，两市开盘不到一小时，成交已经超过5300亿。去年年底一度担忧的流动性收缩，在年底以及今年年初，彻底的打破了。按照当前市场的成交，一般6000亿会有一个集中性热点，8000亿成交能撑起2-3个热点，万亿以上基本都是趋势性行情。

不过，市场全线向好之际，外资近期的举动还是需要稍微重视一些。新年前两个交易日，外资连续净流出，而流出比较多的，恰恰是最近两日涨幅比较大的龙头白马股。而与之相反的是，融资客却追逐白马龙头股。这两种迥异的风格以及相反的操作，短期对于连续大涨的白马股，还是需要适当的留意，至少连续上行后，这里不建议追涨。

综合看，当前基本面支撑较强，流动性合理充裕，市场向好趋势的逻辑未变，在资金以及交投热情高涨下，指数仍将保持主升趋势。当然，尽管市场连续上行，但并非是全线的普涨，也并非是单一板块的拉升，而是几个主要板块的带动。

因此，当前继续建议投资者进行均衡配置：一方面，关注超跌的科技股。尤其是半导体、芯片以及5G等，去年下半年以来调整充分，当前龙头品种率先反弹，市场风险偏好回升下，修复的需求逐步提升，短期仍有反弹的空间，重点关注；另一方面，证券板块。市场连续拉升，此前板块整体调整下，在业绩的支撑以及市场向好的提振下，随时将再次扛起反攻大旗，是牛市当中不可或缺的主要力量。除此之外，银行可作为底仓配置，而政策刺激、景气度回升下，军工把那块的机会也不错过。

1月份的主升浪已经来临，短期市场连续拉升后仍有回撤的可能，看成交释放下，短期回撤的空间有限，激进者可持股观望。稳健投资者可适当减仓等待回撤下的低吸。但总体上，切忌踏空本月的主升行情，这里的踏空，特别指的是板块的踏空，因为即便是趋势性行情，板块的涨幅也有较大的差异。

“2020全球面临前所未有之变局，资本市场波动加剧，巨丰投顾提醒广大投资者做好风险管理，稳健图存求明利”

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）