近一月机构调研数据分析：机构密集调研医药生物

上市公司发布年报或公告帮助投资者更为清晰地了解上市公司基本面，但财报显示的信息有限，无法对公司做出准确的预判，甚至公司真实情况也会忽略或隐藏，企业调研有助于强化投资者对上市公司当前基本面及未来发展空间的了解。通常来看，调研行为显示出机构对于相关标的投资价值的关注，因而在其疑问获得上市公司满意的答复后，相关上市公司也极有可能成为机构资金布局或增仓的目标，获得增量资金的进驻。

1、机构密集调研医药生物行业

从板块上看，近一月机构调研频次最多的是中小板上市公司，占比为41%，其次是创业板上市公司，占比34%，最后是主板上市公司，占比为25%。

从机构活跃度来看，本月证券公司调研最为活跃，共调研325次，其次是基金公司，调研次数达到241次，另外私募和资管调研数据也比较靠前，分别为208次和197次。

从行业调研数据上看，本月机构重点调研医药生物、计算机和电子等行业，从总量看，医药生物最受机构关注，调研总量达748次，其次是计算机行业调研总量为692次，电子行业调研总量为670次，另外还有诸多行业受到机构密集调研。

机构行业调研：

机构观点

电子：

万和证券认为，12月8日晚，苹果在官网上线首款头戴式耳机AirPodsMax，它搭载H1芯片，共有深空灰色、银色、天蓝色、绿色和粉色五种颜色，售价4399元人民币，自发布日起接受预订，12月15日正式发售。苹果首款无线智能头戴式耳机，配备主动降噪、空间音频等功能。无线耳机作为消费电子创新赛道，还处在增量市场的早期阶段，未来还有较大的发展空间。通过在音频市场的攻城略地，苹果有望成为继智能手机后又一细分领域的霸主。建议关注立讯精密、歌尔股份等苹果无线智能耳机产业链优质厂商。

医药生物：

中国银河证券认为医改节奏加快，诊疗相关医药需求面临降价压力下半年以来，随着防疫工作逐步退出，卫生部门工作重心重回医改工作，尤其是医保控费相关政策。目前，第三批药品带量集采已经进行完毕，第四批药品带量集采已启动，高值医用耗材带量集采也已从冠脉支架开始试点。未来，带量集采将更加常态化，诊疗相关的药品和耗材将继续承受降价压力。在医药降价控费大趋势下，对医改政策免疫的细分领域将有更好的市场表现。建议关注医改政策免疫的医药快消品。快消品中高端和大众品牌具有一定的刚需属性，价格比较坚挺，若受众扩大往往能做到量价齐升。短期内，全球货币政策还未看到退出迹象，市场资金面宽裕，业绩稳定增长的公司估值有望进一步拔高。

纺织服装：

浙商证券认为中国服饰龙头品牌在组织能力、零售效率、品牌运营能力上均已经表现出明显进步；借助中国本就领先的电商能力，中国服装品牌正在加速数字化进程，希望借助大数据的能力进一步提升从选款到运营的全方位效率；在95后对中国品牌接受度不断提升的当下，中国品牌龙头正在迎来前所未有的发展新机遇。A股服装龙头新时代下有望迎来业绩与估值双击，推荐：太平鸟、比音勒芬、地素时尚、南极电商、海澜之家、森马服饰、开润股份等。

从行业调研家数看，电子、机械设备、化工是上月调研家数最多的行业，三行业分别有49家、37家和36家上市公司被调研，另外医药生物、计算机等行业有多家上市公司被调研，总体看，电子、医药生物是本周重点调研的行业。

2、森马服饰和伊之密获机构密集调研

从个股数据看，卫宁健康和汇川技术等十家公司受机构调研次数最多，最受关注。

森马服饰看点：

公司主营儿童服饰巴拉巴拉品牌和休闲服饰森马品牌。童装业务保持20%以上的复合增长， 市占率第一，为 6.9%；休闲装业务前期增长迅速，经历行业动荡调整后目前重回头部品牌地位。公司财务稳健、现金状况良好，平均派息比率接近70%。

童装业务增长迅速，2019 年收入为127 亿元，占总收入约65%。 与其他品牌相比， 巴拉巴拉保持绝对领先规模优势的同时经营效率较为突出。未来，在行业高景气的背景下，公司一方面保持线下渠道高质量增长，另一方面电商增长迅速，占比超30%，孵化新品牌贡献增量。

伊之密看点：

公司发布2020年三季报，前三季度实现营收18.78亿元，同比增长15.88%，实现归母净利润2.17亿元，同比增长21.73%；其中，单三季度实现营收8.08亿元，同比增长65.67%，实现归母净利润1.16亿元，同比增长130.73；同时，公司公告了第三期限制性股票激励计划（草案）。

公司公告第三期限制性股票激励计划（草案），彰显发展信心。该计划所采用的激励形式为第一类限制性股票，其来源为公司向激励对象定向发行公司人民币A股普通股股票，数量为363万股，激励对象为公司中高层管理人员、核心技术人员及董事会认为对公司经营业绩和未来发展有直接影响的其他人员（不包括独立董事、监事），授予价格为3.49元/股，公司层面的业绩考核要求是未来四年收入及归母净利润达到相应指标。实施限制性股票激励计划可有效将股东利益、公司利益与核心团队个人利益绑定在一起，充分展示了公司对未来发展的信心，持续看好公司未来成长。

（作者：毕然 执业证书：A0680618110001）