巨丰微策略：​新高后“牛拐弯” 跨年行情还在吗？

观点：四季度最重要的靴子落地，叠加市场较强的基本面支撑以及此前调整风险的释放，市场风险偏好将集中回升。在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变，结构性行情仍值得期待。短期，顺周期板块集中上行以及沪指年内新高 之后，市场跨年行情跃跃欲试，板块轮动机会或将延续。

今日，指数高开低走，全天迎来普跌。盘面上，传媒娱乐、航空、元器件等领跌，有色、钢铁等下跌超2%，顺周期板块迎来11月上行以来的重挫，而题材股也同时走低，市场全线下跌下，延续了沪指新高以来的调整。

值得注意的是，此前新高后，市场对于跨年行情一片叫好，而叫好的逻辑，除了其他因素之外，经济的加速复苏也是重要提振之一。但当顺周期板块出现连续调整之际，跨年行情还会延续吗？

首先，基本面依旧支撑市场跨年行情。随着市场普遍对今年四季度至明年中国经济修复速度持乐观态度，货币政策等从中长期角度出发存在恢复常态的需求，叠加市场成功迎来年内新高，仍有继续向上拓展空间的基础；

其次，北向资金持续“吸货”提振市场。接近年尾，北向资金持续吸筹，继11月净买入579.28亿元后，截止12月10日本月累计流入净额已经高达305亿元。无论是调仓换股还是看好明年A股，持续的净流入对市场的提振作用很大；

此外，工业企业盈利加速改善，全球疫苗加速出炉，经济持续修复下，市场整体修复以及回升的空间可期。

回到盘面上，今日市场一度走低之时，仍有部分白马股闪崩跌停，这并不是普遍显现，仅是个别情况，即说明当前市场风格不定，反映出存量资金的博弈属性，同时也或表明临近年底，部分资金出逃的需求。但整体看，对于业绩优良的品种，短期的波动不会改变整体的向好趋势，在市场震荡中，对于回调的优质白马股，还可逢低进一步的跟进。

当前，市场或已经进入了“后新高”时代，即年内新高之后，随着全年进入尾声，行情纵深发展的可能性较小，更多的是结构性震荡行情。而在这个震荡行情当中，市场基本面向好、流动性合理充裕，市场整体向好趋势的逻辑并未改变，但板块轮动加快下，机会的把握难度在加大。

建议投资者均衡配置策略，可继续以顺周期板块为底仓进行标配，其中资源股以及银行板块还可积极跟踪。此外，耐心等待新的低吸机会以及做好新的调仓换股的准备。具体的机会以及标的上，可跟踪和关注以下几点：1、标配低估值的周期股，大金融为首；2、跟踪景气度比较好的行业，比如新能源及新能源汽车产业链；3、内需消费中的相关品种，家电以及家居等；4、以科技为首的新兴经济方向修复机会，毕竟近期多只科创板个股被纳入180/380指数、外资也在加速配置，看好中国未来的发展。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）