巨丰视角：​三天大涨6% 如何看待贵州茅台连续历史新高？

观点：四季度最重要的靴子落地，叠加市场较强的基本面支撑以及此前调整风险的释放，市场风险偏好将集中回升。在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变，结构性行情仍值得期待。短期，顺周期板块集中上行以及沪指年度新高之后，市场跨年行情跃跃欲试，板块轮动机会或将延续。

今日，两市高开，随后震荡走低，权重股以及顺周期标的继续回落，而科技等题材股连续表现，也延续了“权重股搭台、题材股唱戏”的规律。不过，在这种轮动的过程中，短期市场总体弱势，还应适当注意节奏。

值得注意的是，市场整理以来，白酒股近期重新表现。贵州茅台昨日历史新高之后，今日再次上涨超20%继续创下股价的历史新高，这也是继9月2日1828元之后，时隔三个月贵州茅台的重新迎来股价的高峰，而经历再次上行之后，贵州茅台的市值也已经突破了2.3万亿。去年以来，白酒不断走强，虽然经历多次整理，但是贵州茅台为代表的白酒类整体强势，即便在其他强势股调整的过程中，其整体回落空间也不大，因此也被很多投资者认为其他标的都不如白酒。

此前，贵州茅台一度陷入公益捐赠风波当中，但貌似很快就迎来了恢复，目前负面影响逐步消散，对股价迎来支撑。而最核心的，还是盈利对股价的支撑，叠加券商再度上调贵州茅台的评级，股价新高貌似也是顺理成章。

而不仅仅是贵州茅台，近期资金也有从周期回流到消费的趋势，茅台之外，包括海天味业等消费股的股价也出现了较为明显的上涨。根据数据统计，上周(11月30日至12月4日)北上资金净买入消费股的数量为4014.13万股，伊利股份、中炬高新、桃李面包等股票被净买入数量居前，白酒板块中的泸州老窖、口子窖等股票也被大笔买入。这一期间贵州茅台也被净买入，数量为61.18万股。

所以我们看到，即便市场再整理之际，这些相对绩优的品种，依然得到了资金的青睐，这也说明时至年末，资金实际上也在追求相对安全的品种，而这些此前相对有所调整但业绩支撑良好的品种，也成为市场继续的关注对象。

回到盘面上，市场成功新高后迎来整理，这也符合历史的一般规律。而在权重股“完成冲关任务”之后，近期题材股的纷纷表现，也说明了行情还有纵深发展的可能。至少，这里轮动的效应也体现出市场仍保持活跃的特征。

因此，即便指数迎来调整，但市场经济基本面支撑良好，流动性合理充裕，指数向好趋势的逻辑并未发生改变。大盘成功新高后，短期的回踩更有利于指数3400点附近的巩固，从而为向好拓展空间打下基础。

“2020全球面临前所未有之变局，资本市场波动加剧，巨丰投顾提醒广大投资者做好风险管理，稳健图存求明利”

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）