巨丰视角：​股市跌跌不休 节前最后几日 到底持币还是持股？

经济景气度持续回升以及流动性合理充裕下，市场中期向好趋势的逻辑并未发生改变，近期市场的调整仅是阶段性的洗盘。短期看，券商合并消息刺激板块走强，并带领指数反弹，而科创基金建仓期或刺激科创板不断回升，叠加重要会议的定调，市场回调后向好的预期重拾。但当前仍面临诸多“巨无霸”上市的干扰以及外围市场下跌的情绪影响，预期短期还有反复，建议节前适当持仓，同时做好分批低吸准备。

指数8月18日调整以来，截止目前28个交易日下跌约6%，200点左右，如果延伸到7月13日此轮高点，54个交易日下跌6%，同样是200点左右。而在这轮过程中，指数从3月19日的2646点上涨至3458点，涨幅近800点，如此大的上涨而回调仅有200点，这本身洗盘的性质就比较大。

我们回顾每一次指数较大一波的上行，其都有正常的调整周期以及调整幅度，而当前调整时间和空间上看，显然也仅是调整，并非真正意义的下跌。更何况，当前年市场经济复苏加速支撑以及流动性合理充裕的支持，市场向好的环境和提振效应等逻辑并未发生改变。所以，调整的空间或比较有限。

结合上午盘面，金融等周期股一度启动，而部分题材股也开始表现，尽管两市成交没有有效的释放，但多方面表现看，市场调整也已经接近了尾声。

一方面，率先调整的板块开始企稳表现。下半年的调整，以中报行情为导火索，科技类标的先行调整，而经历连续的下跌之后，科技类群体自9月11日开始小幅企稳回升。其他板块虽然后续调整，但目前部分板块也呈现出回升的态势。而除了调整的板块之外，低估值的周期类标的对市场支撑有佳，而且近期整体表现良好；

另一方面，资金面小幅改善。此前受到流动性的担忧以及机构资金调仓换股的影响，市场资金面较为谨慎，而且观望情绪较浓，杠杆资金持续回落、外资连续净流出。但是9月11日之后，外资进出有无、杠杆资金持续回升，情绪开始好转。

而除了这些表象之外，券商的合并对板块不断提振、“十四五规划”也对市场题材股迎来刺激，而科创基金发行，明星基金“开门接客”以及机构资金在市场调整中不断介入等，实际上也给市场带来正向的影响。更主要的是，重要会议定调股市，高层关注度提升下，市场的健康发展可期。

所以，经历波段调整之后，伴随着各方情绪的回升迹象，市场调整也或将接近尾声。即将国庆长假来临，市场或不会有太大的波澜，但下行空间也较为有限。建议投资者适当持仓过节，同时做好低吸的准备。对于激进的投资者，当前调整中，尤其是调整新低之下，可考虑分批进行低吸，重点关注低估值的周期股以及调整相对充分的科技、消费类标的。而稳健投资者，建议轻仓观望，耐心等待市场阶段性底部的到来。

“2020全球面临前所未有之变局，资本市场波动加剧，巨丰投顾提醒广大投资者做好风险管理，稳健图存求明利”

(作者 郭一鸣 执业证书:A0680612120002)