巨·个股|上映3天票房7亿！电影行业点燃第一把火 龙头个股上行催化已至

事件：据专资办票房统计数据，中国电影市场时隔221天，在《八佰》正式上映首日，全国单日票房再度破亿。猫眼专业版实时票房显示，截止8月23日16时，电影《八佰》上映3天，票房累计达7亿元。

这一数据的出现，对2020年的影视领域来讲，是行业复苏的里程碑。疫情以来，影视行业一直被压制，像《夺冠》《唐人街探案3》《紧急救援》《姜子牙》等实力影片都迟迟未能上映。《八佰》上映3天，票房累计达7亿元，这样的数据让被压制的影片看到了希望，预期后期会加快上映的节奏。对于A股影视板块来讲，也将迎来上涨的催化剂。

电影行业加快复苏的机会点

笔者认为对于当前电影行业机会点的捕捉，应该氛围短、长期两部分：

第一，短期看，行业有望步入票房与新片供给正向共振的阶段。8、9月份随着影院逐渐开工，积压新片数量和质量正在显著提升，内容供给之外，部分省市亦在影院上座率等限制措施上有所放松。

据影视类上市公司 2019 年报披露，目前阶段，光线传媒预计有 13 部电影即将上映，北京文化、中国电影、华谊兄弟、万达电影也有多部影片计划于 2020 年上映。《八佰》有望成 8月爆款潜力选手，预计将给华谊兄弟带来显著业绩贡献，光线传媒优质动画电影《姜子牙》十一定档再次提振行业信心。可关注华谊兄弟、光线传媒。

第二，长期看，优质内容龙头在电影行业中有着较高的确定性，内容公司经历下行周期行业龙头份额有望持续提升，优质内容龙头关注光线传媒、华谊兄弟，北京文化。

重点个股点评

光线传媒：公司影片储备丰富，春节档撤档影片《姜子牙》将于国庆定档，《荞麦疯长》定档8月25日，《坚如磐石》等影片已制作完成。随着影片内容质量的提升，我国电影行业有望重回快速增长轨道；动画电影有望迎来爆发，且市场空间广阔，并存在较强的技术和成本壁垒，公司为电影行业龙头企业，有望受益于内容集中度提升趋势，且公司较早布局动画电影行业，动画项目储备丰富，再次出现爆款影片可行性较大。

横店影视：近年来，我国三四五线城市观影人次、票房收入增速超过一二线城市，公司拥有367家自营影院，其中三四五线城市占比达 70%。公司直营影院银幕数量2306块，实现票房21.40亿元，同比增长1.42%，市场份额为3.64%，票房收入影投公司排名第3位。202 年受疫情影响，中小影院运营压力加大，将加快市场整合速度。行业洗牌将加快集中度提升，利好龙头院线。

资料来源：国信证券《《八佰》点映表现优异，电影市场恢复有望持续超预期》；信达证券《《姜子牙》定档国庆，后续影片储备丰富》。

（作者：胡岗 执业证书：A0680618080008）