积累亚洲涂料； 1513卢比的目标：多拉资本

Dolat Capital关于亚洲涂料的研究报告

由于节日季节从FY18的第二季度转向FY19的第三季度，APL的交易量实现了强劲的两位数增长+ 20％。然而，通用汽车收缩，因为它受到第三季度初原油价格上涨的不利影响。我们相信由于农村市场的良好销量基础，销量将继续以两位数增长。此外，政府对农村基础设施的持续投资以及农村地区的房屋建设应使公司比同行受益更多（50％的收入来自农村）。在10月和18年12月实施的价格上涨，应有助于在随后的季度中增加收入。此外，原油价格下跌和卢比稳定可能会在短期内增加利润。从长远来看，考虑到从无组织到有组织的转变，我们对涂料行业持乐观态度。APL是该类别的领导者，很可能会从这一转变中受益最大。我们将19财年和20财年的每股收益预测分别上调至24.3和28.6，以考虑第三季度的业绩和有利的工作条件。

外表

我们将21财年的EPS估算值推高至33.6。维持“收集”，目标价修正为1,513倍（45倍21财年每股收益。

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