购买塔塔海绵; 1160卢比的目标：中心

Centrum关于塔塔海绵的研究报告

我们维持塔塔海绵（TSIL）的买入评级，目标价为1160卢比。由于特殊情况，导致高铁矿石和维护成本，第二季度业绩不佳。总体而言，我们预计19-20财年的强劲运营表现将受到稳健的价格，稳健的价差和销量增加的推动，因为预计不久将有40ktpa的额外EC清算。关于建立新的钢铁综合体的资本支出的清晰性仍然难以捉摸，但是强劲的现金充裕的资产负债表提供了安慰。估值仍然吸引人，是FY20E EV / EBITDA的2.3倍，风险回报良好。

外表

我们将目标价上调至1160卢比，维持买入评级。主要的下行风险是海绵铁价格下跌和煤炭成本上涨。

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