撤资GE资本可能使GE的估值受益

路透社）-通用电气公司（General Electric Cos）周五提出的在未来几年内出售其大部分GE资本部门的举措，可能最终会奖励那些忍受了多年落后市场困境的股东的耐心。

长期以来，GE Capitals的象牙般的存在使这家企业集团陷入了估值问题的两个世界之间：工业股票价格低廉，银行则富有。

本质上，投资者已将GE视为银行，达拉斯Sizemore Capital Management首席投资官Charles Sizemore说。???向前发展，它应该像工业强国一样交易更多。

路透社对估值数据的分析显示，通过缩小与霍尼韦尔国际公司（Honeywell International Inc）和联合技术公司（United Technologies Corp）等同行的估值差距，将公司重新定位在其工业基础上可能意味着该股可能上涨16％。

仅此一项就可能推动股价回升至30美元以上，这是GE自2008年8月以来从未突破的水平。

去年，GE的表现优于大市，以及其两个同业集团（工业和金融业）的表现均超过2个百分点或更多，这是在1999年，而在这一范围内，GE的表现仅差一年。

而且，自从杰夫·伊梅尔特（Jeff Immelt）在2001年9月接任首席执行官以来，截至周四收盘，其股价已下跌了36％以上。标准普尔500指数和工业部门均上涨了89％，金融部门下跌了4.25％。

消息公布后，通用电气股价周五飙升，涨幅高达9.2％，是自2009年3月以来的最大单日涨幅。

长期以来，GE股票一直表现不佳，这在很大程度上是由于投资者对GE资本的不安所致。Sizemore说。

在过去的四年中，GE Capital占GE年收入的30％，但占税后收入的51％。自2011年以来，通用电气资本公司的收入下降了14.4％，而通用电气业务余额的收入却增长了9.2％。

该公司作为混合动力公司的地位使该股的股价相对其工业同行而言处于折价状态。

汤森路透StarMine数据显示，周四收盘时，GE股票的交易价格为2015年预期每股收益的14.3倍，比标准普尔工业部门指数三分之四的公司便宜。

霍尼韦尔在一系列业务中与通用电气竞争，其预期市盈率为16.7倍，而竞争对手联合技术公司和波音公司分别为16.4和17.4。

然而，作为一家银行，通用电气的股票价格昂贵，妨碍了其缩小与其他工业巨头的差距的前景。该股票的价格比标普500指数中只有两家银行和投资银行要高，后者的倍数徘徊在10手左右。

将大多数金融业务剥离也可以减轻股票的负担，因为金融监管负担的增加给大多数银行带来了估值罚款，这增加了成本，同时限制了银行的增长。

放弃通用电气资本公司（GE Capital）被认为太大而不能倒闭，这将使通用电气公司避免在金融危机后施加严格的监管要求，多伦多的独立投资经理安东尼·菲利波说。另外，它将降低风险并简化业务，这对股东来说是个好消息。