Netflix收益：我会看什么

本文最初发布在Fool.com上。除非另有说明，否则所有数字均以美元报价。

投资者对Netflix（NASDAQ：NFLX）第三季度收益报告。流媒体电视的领导者宣布，七月份以来，其最差的订户错过人数是7月份，当时会员人数增加了270万，而预期为500万。这种错误的估算给管理层带来了压力，要求管理层在10月16日（星期三）报告业绩时避免有史以来第一次出现背靠背的增长动力。

投资者可能同样关注不断变化的竞争环境以及像迪士尼（NYSE：DIS）和Apple（NASDAQ：AAPL）可能意味着2020年及以后的增长和盈利能力。

有充分的理由相信Netflix将在本季度反弹至其重振市场的步伐。彩带公司的最后三个预测失误就是这种情况，包括一年前，该公司在第二财季出现短缺之后，比预期增加了100万个用户。

首席执行官里德·黑斯廷斯（Reed Hastings）和他的团队预计今年也会出现类似的反弹。实际上，他们的会员资格预测要求将收益增加到700万，而一年前为600万。高管在7月中旬表示，像陌生人事物这样的新内容的帮助将使新产品在第三季度恢复“典型增长”。

鉴于这一积极的预测，第二次连续失误不会引起恐慌。Netflix在给定季度内发布了自己的内部“最佳猜测”，并期望在任一方向上以大致相同的比例出错。尽管如此，另一个令人失望的问题将是关于流媒体的内容和定价策略的重大问题。

流电视是一种新现象，这意味着投资者没有可用来估计收益能力的基准。Netflix表示，一旦达到成熟，其盈利能力最终将取决于市场竞争水平。

这是公司一直在全球范围内积极扩张的关键原因：Netflix希望在同行能够赢得市场份额之前抢占市场份额。该策略运作良好，2019年营业利润率将达到销售额的13％，2018年为10％，2017年为7％，2016年为4％。判断竞争是否会影响企业的最佳方法是按照此数字显示其当前每年约3个百分点的扩张速度恶化的迹象。

Netflix在给股东的一封信中说，上个季度的亏损很可能不是由于竞争对手的流媒体服务中断，因为“第二季度的竞争格局没有实质性变化”。第四财季则不会这样，这将标志着迪士尼和苹果公司进入该领域的主要机会。

因此，我将寻找Hastings和他的团队花一些时间讨论这些威胁在短期内如何影响增长和利润率。这家流媒体巨头拥有1.5亿付费全球订阅者，并且正在准备多年的内容，显然在这场斗争中占据了上风。

但是，正如Netflix进入其传统上最高的增长季节一样，迪士尼和苹果可能会对会员和定价造成一些重大的短期压力。管理层对第四季度的订户预测将告诉投资者很多有关这些新产品可能带来的破坏性影响。

本文最初发布在Fool.com上。除非另有说明，否则所有数字均以美元报价。