为什么我拒绝购买联邦银行（CBA：ASX）的股票

澳大利亚联邦银行（ASX：CBA）出于所有错误原因一直在新闻中报道。进入银行业的皇家委员会加上因违反反洗钱法而被罚款7亿美元，使股东们在考虑公司的价值。

CBA是澳大利亚最大的公司，拥有1210亿澳元的市值和80万以上的股东。自2008年以来，CBA一直以长期稳定的股息和可观的资本增长来奖励长期股东。

以当前价格计算，CBA的市盈率为12.37，股息收益率为6％。对于自2008年以来几乎每年都实现盈利增长的公司来说，这通常会使价值投资者感到兴奋。

此外，CBA已经实现增长，每股收益预计将增长4％，而其股息预计到2020年将增长8％。这意味着，如果您以今天的价格购买CBA，您的市盈率将锁定为12，股息收益率为6.7％。

相对而言，CBA股份似乎具有一定价值。然而，自去年以来，股价已下跌了17％，并且考虑到近期媒体的关注，投资者感到不安的是，哪里有烟，哪里有火焰。

皇家委员会的调查结果和违反反洗钱行为均表明道德和业务管理方面的缺陷。如果这是系统性的，我认为CBA是可以避免的。

令投资者担忧的是，CBA在多大程度上可能受到房地产市场潜在调整的影响。CBA目前是澳大利亚最大的住房贷款提供商，其收入的68％或176亿澳元来自净利息收入。

CBA拥有4,350亿美元可赚取利息的房屋贷款，加上缓慢的工资增长和不断增加的抵押压力，如果房价大幅下跌，CBA将处于不稳定状态。

CBA的消息是，国内抵押贷款市场是该业务的重点领域，并且它将继续保持高质量的投资组合。

简而言之，是否投资CBA取决于您对管理的信念。如果您信任它们，那么当前股价的波动就是以折扣价充值的机会。

愚蠢的外卖

CBA从根本上来说是一家稳健的公司，需要解决一些问题。我认为，鉴于国内抵押贷款市场的威胁和未知因素，以及CBA近期卷入的丑闻，我很乐意静观其变。