从这里到哪里获得英联邦银行的股价？

澳大利亚联邦银行（ASX：自1991年上市以来，CBA以资本利得和股利的形式为投资者带来了丰厚的回报。

鉴于其历史性的回报，它已成为澳大利亚最珍贵的股票之一。它是全国范围内自我管理的超级基金（SMSF）和投资组合的核心，以至于似乎有些投资者认为银行股在未来会遭受沉重的抛售。

然而，这些投资者可能忘记的是，自1991年以来，该国就没有经历过经济衰退，这一年是英联邦银行进入股市的同一年。

银行是周期性的野兽。尽管在扩张时期，随着消费者和企业获得更多贷款，它们的表现往往趋于跑赢大盘，但当经济形势恶化时，它们可能会遭受重创。

这就是为什么诸如澳大利亚审慎监管局（APRA）之类的市场监管机构严厉打击贷款标准和资本要求。

目的是确保即使情况恶化，银行也只向有能力偿还债务的人提供贷款，同时确保银行有足够的储备金来度过低迷时期。

这些打击行动，再加上英联邦银行在2015年进行的大量筹资，仅是英联邦银行股价从过去的高位下跌的两个原因。

该股目前的交易价格约为每股78美元，低于去年的96美元左右。

从这里到哪里？

目前，联邦银行的市值约为1330亿美元。坦率地说，它的收益率为5.4％。

它的市净率约为2.2倍，而2015年3月约为3倍。它的股本回报率（ROE）约为16.5％，大大高于全球大多数大型银行支持的股本回报率。

考虑到这些数字，以及该银行产生的历史性收益，不难看出投资者为何如此钟情澳大利亚联邦银行。

最近的股价下跌也被一些投资者视为长期购买的充分理由。但是，假设英联邦银行的股票注定要上涨是危险的。

与澳大利亚和新西兰银行集团（ASX：澳新银行（ANZ），澳大利亚国民银行有限公司（ASX：NAB）和Westpac Banking Corp（ASX：WBC），英联邦银行面临强劲的阻力。

首先，在不久的将来可能会进行资本筹集以改善其资本结构。这可能迫使该银行进一步稀释股东的所有权，从而降低其高的净资产收益率，或者削减股息，这是在低利率环境下股票的主要吸引力之一。

更重要的是，英联邦银行是近几十年来房价飞涨的主要受益者，但如果房地产价格开始下跌，它也将很脆弱。因此，尽管这可能被视为一项安全的投资，但在经济不景气的情况下可能会受到重创。

由于价格下跌，英联邦银行的股票在过去12个月中无疑变得更具吸引力。虽然可能是这种情况，但我仍然不认为这是一个尖叫的购买。

目前，寻求蓝筹股投资的投资者可能希望看看诸如Wesfarmers Ltd（ASX：WES）或Telstra Corporation Ltd（ASX：TLS）。在不久的将来很可能会有一段时光，英联邦银行是一个有吸引力的机会，但就目前而言，机会更多。