印度钢铁权威评价:买入股票最高款项
2022-05-27 14:31:33
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我们认为印度的钢铁权威(Sail)是最高钢材价格的最佳游戏:(i)向后与俘虏铁矿石一体化; (ii)由于高转换成本,具有更高的操作杠杆; (iii)具有更高的财务杠杆。具有有限的CAPEX,更高的定价应驱动显着的折射率和提升股权价值。我们估计净债务将于2012 - 23E至Rs 305 BN的FY20-23E中下降232亿吨(56卢比,76%的CMP)。我们还预计较高的PIDEND支出前进(暗示〜5%的收益率),由强大的FCF(25%收益率)支持。
我们正在培养我们的FY22E / FY23E EBITDA估计值34%/ 37%,TP预计实现较高的实现和卷。股票交易在4.2倍FY22E EV / EBITDA,25-30%的折扣折扣为同龄塔塔和JSTL。
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