mindtree:维持“卖”,对成本管理造成深刻的印象,效率提升
2022-05-20 19:31:03
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杠杆的柔性驱动11年高的高度,但不可持续。Mindtree在C / C中报告了4.6%Qoq的良好收入增长。成本控制与夏普利利用率相结合导致EBIT边缘扩展290 BPS Qoq,令人印象深刻。然而,升高的边距可能不会持续为工资修订,利用率下降,成本的增加开始渗透到即将到来的宿舍。我们认识到令人印象深刻的运营绩效和外汇收益,并将201021-24E EPS筹集9-14%。20.3倍FY2023E EPS的股票价格昂贵。维持“卖”评级。
Mindtree报告了连续的收入增长5%至2.74亿美元(C / C 4.6%)Q-O-Q在旅行和运输中的增长率为12.6%,以及通信,媒体和技术和零售,CPG和制造垂直的5%+增长。顶级客户增长3.5%Qoq,并构成了28.5%的收入。EBIT MARIN上升290 BPS Qoq和760 BPS同比,并通过巨大的保证金击败我们的估计。一些因素辅助利润率 - 430 BPS在历史新高的速度下增加了83.1%,增加了收入的海上成分和紧紧皮带的费用。Mindtree的财务表明,它在EPF虽然是非重复性的组成部分,但没有明确阐明的情况。本季度的基础竞技税率高于报告19.6%。净利润为3.3亿卢比(Qoq + 28.7%和65.7%同比)击败我们的估计值13%,在EBIT水平上表现优惠,高于预期的FX收益率为2.58亿卢比。
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