分析师角:最近的速率徒步触发电信中心的趋势逆转
2022-04-13 13:31:03
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经过长时间的痛苦,由于近期前所未有的关税徒步旅行和政府恢复盈利能力的努力,电信部门已经焕然一新。我们相信最近的关税徒步旅行是2020年的趋势逆转的开始。增量价格上涨是支持VIL的函数和Rjio和Bharti所需的盈利能力。这可能是该行业的转折点,其中增量资本承诺与参与者同意更好的关税。我们相信该行业提供强大的运营,财务和估值杠杆。虽然VIL需要更多的步骤,但rjio和Bharti代表从进一步的救济措施中获益匪浅。
为解决迫在眉睫的责任责任(农业)责任(农业)责任和减轻财政压力的风险,TelcoS已宣布强劲〜25%的ARPU增加,应在FY21E中加入29,300亿卢比/卢比的总体收入/ EBITDA。 。但是,鉴于第二张SIM卡现象,我们估计可能会有〜20-30%的泄漏(部分是因素),这可能对较弱的球员来说,由于客户的风险缩回到主要SIM,这可能会更加令人发指弱。在这种情况下,Rjio具有最高的智能手机设备的份额,因此可以看到最高增益。在Q2FY20年度年化基础上,Bharti的综合收入/ EBITDA可以增加11,200亿卢比/卢比8,100卢比,而Rjio应该增加13,300卢比/卢比9,600亿卢比。鉴于其最低的EBITDA利润率和随后,鉴于其最低的EBITDA保证金以及其收入/ EBITDA的收入应升至10,200亿卢比/卢比7,400亿卢比,vil可能会看到最高的运营杠杆。电信系统以有限的方式设计了价格计划,因为数据量产品减少了额外90%的基本计划,其价格下降约25%。此外,行业ARPU崛起在三个关键触发器上铰接 - 膨胀杠杆,负FCF和减少网络/定价套利。
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