轴资本：Bandhan银行是一个长期的复合者，维持“买”

我们参观了East India，了解MFI公司和班班班银行的地面支票。尽管MFI业务产生了一些挑战，但由于客户成熟和竞争增加，尽管竞争增加，但我们在Bandhan中出现了积极的问题。我们相信纯粹的规模，品牌，覆盖范围和集中的方法将有助于它保留领导地位。

Bandhan能够通过其从NBFC-MFI的转换到一个通用银行来继续作为低成本模型。独立的，虽然其MFI书籍包括> 85％的产品组合和东/东部地区的一半以上的地理组合，与GRUH金融的计划合并将有助于班德乃在随后实现产品和地理界定。使用“625（4.8X FY21E ABV）的TP保持购买”。