分析师角落/印度银行:维持“买入”,目标价格为1,775卢比
2022-03-15 09:31:04
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IIB报告了第一季度(Q1FY20)结果与Bhafin合并财务(Bharat Financial;未评级)。在26卢比的PPOP符合我们的期望,因为较低的欧克克斯/高等国库收益较弱的NII被抵消。资产质量在压力池中减少2亿卢比(低至32亿卢比 - 1.7%的贷款),并且在一季度的违约/评级降级的四分之一的公司滑行中可以忽略不计。
由于FY19的一些资产质量裂缝和较弱的责任和Bullkier费用窗体VS HDFCB / KMB,IIB的估值不应基准于HDFCB(如过去)。但是,IIB仍然是一个非常强大的零售资产特许经营权,由Bhafin的合并进一步加强。在操作上,增长可能是近期挑战,但随着速度周期逆转,边缘清晰地看待IIB。通过110 / 85bps的信贷成本,平面利润率和低于企业收费强度,我们预计IIB将通过21F举报19%的综合ROE。2.25倍君21F书的当前估值是合理的;因此,我们维持我们的“买入”评级,TP为1,775卢比,这意味着2.7倍的Jun-21F书籍。
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