巨丰微策略：大逆转 百点重挫后秀出“大长腿” A股这是最后一跌吗？

观点：连续三个月PMI数据看，经济有所回升，但整体看仍属反抽，下行压力依旧较大。不过，数据回升短期对市场或有提振。此外，在基本面和流动性相对稳定的支撑下，市场整体保持向好基础。去年四季度央行降准以及调降LPR之后，开年央行下调MLF以及逆回购利率，货币宽松周期逐步开启，流动性充裕预期下，市场整体仍有提振。短期，沪深两市再次大幅走低，市场恐慌情绪出具，全球避险情绪高企下，指数仍有反复。但连续急跌后，在多方的支撑下，超跌反弹也将随时出现，建议持仓耐心等待。

昨日海外市场涨跌互现，所以今日A股的影响相对有限。沪深两市开盘后一度震荡拉升，但随即迎来跳水，并连续走低。午后，两市再次大幅跳水下挫，沪指盘中大跌超100点，同时也跌破3200点，而创业板盘中刺穿2500点下此轮累计下跌已经超1000点。盘面上，板块全军覆没，煤炭、公用事业等小跌，而国防军工、石油石化重挫，有色金属、钢铁以及医药生物等多板块大跌超4%。

当日A股的重挫是有些蹊跷的，毕竟海外市场没有大跌，而国内市场也没有负面的消息，所以午后的下挫就显得奇怪。不过，从下跌的过程看，速度很快而且带量，这也比较符合阶段下跌中最后一跌的特征。所以，尾盘我们看到，指数也出现了大幅的拉升，沪深从最低下跌超140点到跌幅收窄至逼近翻红。

不过，尽管尾盘一度大幅回升，但这里能否构成阶段性低点还不能确定，毕竟海外冲突的不确定性影响依旧存在，对市场的情绪压制依旧。而除此之外，还需要留意的是3月美联储可能加息的预期，这对于市场也仍有传承压，即便短期有一定的超跌反弹，也需留意再次的错伤。

当然，在经历了连续的下跌以及快速的下挫之后，当前市场继续下行的空间已经很小了。首先，目前A股估值在中位数下方，整体估值并不高，向下空间有限；其次，经济阶段回升，社融也有企稳，市场基本面的支撑基础还有。而货币宽松周期开启下，流动性宽松的预期提振还在。因此，在多方的支撑和提振下，市场或仍有反复，但震荡筑底的主基调未变。

总体看，连续急跌下市场再迎重挫，不过放量下跌中触底回升，也有阶段“最后一跌的”韵味，在基本面支撑下，市场仍有向好的基础，一旦情绪回升，反弹还是值得期待的。此轮连续调整已经释放多数风险，在估值回撤以及基本面的支撑下，多板块当前配置价值凸显，是可以考虑战略配置的好时机。对于激进的投资者，回撤可继续考虑分批低吸。而对于稳健投资者来说，也可轻仓观望，耐心等待市场的企稳。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）