股票角：购买HDFC分享，较低的NIMS作为adisoppointment

季度在季度下行尼斯队的较低尼姆斯失望的HDFC由于资产质量风险提升而在非辛勤群中缩减贷款。确实透过了史的NPLS和企业部门的稳步越来越高。尽管如此，我们相信HDFC更好屏蔽，具有强大的分销和资金优势成本。降低pt到`2,310。保持购买。然而，更广泛的NBFC / HFC的ReadAcross应该是谨慎的。

入学贷款增长稳定，谨慎在企业期限贷款增长贷款增长12.1％Y-O-Y，Inpidual（零售）贷款+ 13.8％Y-O-y，非透明贷款+ 7.3％Y-O-Y。Q4末期的贷款AUM（条款净额）是4.6 TRN，注册14.7％Y-O-Y增长，签约贷款AUM（净）+ 17.1％。管理层对公司/开发商贷款进行了缓慢，鉴于不利的贷款环境，紧张的流动性条件，杠杆和公司债务评级降级导致公司部门的风险加剧。