巨丰视角：好消息！临时停火 国际油价回落 A股震荡行情能否结束？

观点：连续三个月PMI数据看，经济有所回升，但整体看仍属反抽，下行压力依旧较大。不过，数据回升短期对市场或有提振。此外，在基本面和流动性相对稳定的支撑下，市场整体保持向好基础。去年四季度央行降准以及调降LPR之后，开年央行下调MLF以及逆回购利率，货币宽松周期逐步开启，流动性充裕预期下，市场整体仍有提振。短期，俄乌第二轮谈判结束，双方就临时停火达成一致，这有利于避险情绪的回落。而天然气以及国际油价回落，事件缓和趋势下，情绪干扰再次削弱。美联储加息虽然对市场仍有压制，但震荡反复以及探底回升下，A股筑底趋势未变。继续看好指数筑底以及可能的春季行情，调整过程中，仍是逢低考虑战略配置的好时机。

昨日市场在震荡区间上沿处高开低走，叠加成交量的释放，实际上已经预示着调整将至，而我们昨日也是提前跟大家做了提示。不过，今日还没来得及急跌，指数就迎来了大幅的低开。这里的低开，一方面是昨日指数高开低走的延续，另一方面和海外市场集体走低以及亚太指数开盘下挫有直接的关系。

值得注意的是，俄乌第二轮会谈结束，俄乌双方就临时停火建立人道主义通道达成一致。从避险情绪以及市场影响角度，临时停火有利于情绪干扰的放缓，对全球市场都有一定的提振。不过，昨日全球市场一度走低，或许还和美联储加息预期有关。我们注意到，当地时间3月2日，美联储主席鲍威尔在国会众议院金融服务委员会听证上表示，美联储在3月份货币政策会议上提高联邦基金利率目标区间将是“合适的”，倾向于提议并支持加息25个基点。所以，市场短期提振和压制并存下，结构性行情体现得淋漓尽致，在成交量不济下，这里或仍有后反复。

此外，从上午的盘面上看，分化依旧，而且没有明显的热点。此前涨幅良好的基建板块近期也在调整，而随着国际油价的冲高回落，石油石化板块也整体回撤。在这个过程中，我们看到，半导体、光伏等板块表现抢眼，2月14日以来，几乎是一路走高。这也说明，经历了指数的连续调整以及成长股的估值回撤之后，随着稳增长政策的继续托底和流动性宽松的提振，在市场情绪小幅回升之下，一些优质的成长类品种开始复苏，尤其是连续调整之后，目前配置的性价比也开始凸显，也是当前可重点跟踪的对象之一。

当前，市场最为重要的还有成交量的问题，尤其是行情想要启动，增量资金是不可少的。春节前后，两市整体成交都在万亿之下，而近期以来，两市多次突破万亿成交，也意味着市场活跃性在逐步回升，一旦情绪稳定，增量资金也仍有进场的可能。

因此，总体来看，当前市场整体支撑和提振的基础还在，只不过美联储以及俄乌冲突的干扰对市场形成压制。但市场本没有实质性的利空，随着美联储降息以及海外冲突影响的放缓，市场整体仍有向好的趋势。目前仍是震荡筑底的过程，不盲目追进下，可逢低继续考虑战略性配置。集体机会方面，仍是稳增长以及科技创新相结合。一方面是稳增长措施支撑和提振的基建板块，另一方面是新能源以及新能源汽车产业链等超跌但行业景气度依然高企的方向。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）