分析师角落/维持SBI Life的“买入”; RS745的价格目标

强四季度 - （i）以上行业储蓄增长; （ii）零售保护的强烈牵引力; （iii）提高成本比率和稳定的持久性。增加保护混合物提供了边缘改善杠杆。与SBI的独家分销访问和伪主权身份的强大品牌召回给SBI Life一个独特的竞争优势。维护“买入”，Pt Rs 745，估值2.4倍FY21EV。

Q4的新业务同比增长15％，由Ulip（+ 21％）和保护（+ 176％）驱动。节省储蓄业务同比下降了19％，因为SBI转移到跨销售保护。APE增长为15.2％，FY19的保护组合可提高6.8％（O / W 3.8％的零售和3.0％集团信贷寿命或期限保险），为FY18（主要是集团）。我们为19-21财年构建〜17.6％的猿类增长。