泰坦评级/购买 - 珠宝LED高销售增长21％Infy19

泰坦已发布Q4FY19（以及FY19）的季度最新情况。公司在2019财年实现总销售额增长21％。2018财年增长25％后，珠宝销售额增长22％，从而超过最初设想的20％为期20％的五年销售复古目标。此外，管理层对来自2012财年的总体销售增长的进一步达到了20％ - 尽管经济展望较为柔和的前景 - 是令人振奋的。据报道，手表宣言继续其过去几个季度的健康增长势头，年度增长约16％（暗示Q4FY19的增长14％）。Eyewear整整年份的收入增长23％（暗示Q4FY19的增长18％）。我们的EPS估计没有重大变化。我们维持购买评级，目标价格为1,300卢比，价值51倍Mar'21 EPS，溢价15％至三年平均水平，因为其强劲的盈利增长前景（26％的EPS CAGR超过19-21E）。

首饰：连续20％的销售增长