巨丰微策略：半导体爆发 A股全面反弹 可以乐观了吗？

观点：连续两个月PMI数据看，经济有所回升，但整体看仍属反抽，下行压力依旧较大。不过，数据回升短期对市场或有提振。此外，在基本面和流动性相对稳定的支撑下，市场整体保持向好基础。去年四季度央行降准以及调降LPR之后，开年央行下调MLF以及逆回购利率，货币宽松周期逐步开启，流动性充裕预期下，市场整体仍有提振。短期，半导体等板块爆发，赛道股集体走强，市场全线开花。不过，这里还不能完全乐观，毕竟两市成交仍未有效释放，市场跷跷板效应依旧呈现，海外情绪扰动依旧，整体震荡筑底中，还是应该留意可能的再次回落。

虽然昨日欧美股市整体走低，但俄罗斯股市盘中暴跌后强势拉升翻红，对市场短期情绪带来提振。而在昨日探底回升的基础上，沪深两市今日双双高开，向好的趋势相对明显。而开盘之后，题材股纷纷发力，带领创业板指数走强，此后证券板块一度发力，沪指也迎来上行。午后，半导体等赛道股继续释放，继续推动指数走高。全天盘面上，电子板块领涨，电力设备、国防军工、汽车、基础化工等涨幅居前，而煤炭、农林牧渔、石油石化以及房地产、银行等走低。

回顾今日的上涨，应该说首先还是消息面的提振。上午，国家发展改革委重磅发文，详解出台《关于促进工业经济平稳增长的若干政策》。具体来看，在财政税费、金融信贷、保供稳价、投资和外资外贸、用地、用能和环境5个方面提出18条政策举措。而消息有效刺激赛道股，在半导体大涨的带领下，多个题材大涨走强，个股行情表现活跃。而与此同时，2022年中央一号文件出炉，农机、种业、数字乡村等概念一度表现，也助推指数上行。

所以，今日的上涨更多的和消息面的提振有直接的关系，但持续性如何，我们还需观望。而在今日上涨过程中，仍有需要疑虑，是短期还不能过于乐观的：一方面，市场成交依旧低迷，这对反弹的持续性和力度是不利的；另一方面，反弹情绪并不高涨，跷跷板效应显示出当前市场仍是结构性的；此外，海外情绪扰动并未结束，不能急于盲目。

当然，这里提到的担忧主要是短期的，尤其是稳增长板块连续反弹后短期面临一定的利好兑现，而成长类品种尽管估值回归，但估值出清并不彻底，仍有反复的可能。市场成交不能有效释放，观望情绪仍会持续，反弹的持续性就存在压力，不能因为单日的上行就开始盲目乐观。

总体上，尽管今日全线反弹，但短期市场仍有再次探底的可能，尤其是稳增长逐步兑现以及市场反弹疲软之下，要继续留意连续反弹后的回落。但回落并不是下跌趋势，而且反复震荡筑底。毕竟，当前市场整体支撑和提振因素依旧，向好趋势的逻辑并未打破，当前情绪干扰下，或仍有反复。而春季行情基础还在，再次探底仍是市场筑底的过程中，在此过程中，仍是战略性低吸的好时机，可继续跟踪低估值板块的同时，对于高景气的超跌成长股，也可逐步开始关注。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）