节后A股一周市场策略

一．A股市场综述

本周市场震荡下跌，周二、周四、周五跌幅较深。新年第四周开局依然不是很顺利，前期比较抗跌的大盘本周震荡后出现较大跌幅。各主要指数中上证综指下跌4.57%，深证成指下跌5.00%，创业板指下跌4.14%。本周北向资金共计流出260.7亿元，美联储加息预期以及A股春节临近是主要因素。整体来看本周北向资金流入电力、小金属、装修建材及银行方向较多，流出电池、酿酒、保险方向较多。

从行业指数来看，本周以下跌行情为主。仅有风电设备一个板块逆市上涨，跌幅较大的主要是互联网公司，包括不限于互联网服务、软件开发、游戏、文化传媒等。此前相对抗跌的板块也出现了明显下跌，比如煤炭、酿酒、中药等板块跌幅超过8%。

细分来看，本周有1个行业上涨，29个行业下跌，呈现普跌的格局。排名前5的行业分别为消费者服务（0.68%）、农林牧渔（-2.02%）、交通运输（-2.25%）、电力设备及新能源-2.41%）、国防军工（-2.71%）。所有行业中排名最后的5个行业分别为传媒（-9.70%）、计算机（-9.57%）、煤炭（-9.52%）、综合金融（-7.97%）以及医药（-6.91%）。

数据来源：东方财富Choice，巨丰金融研究院

从规模指数来看，本周主要规模指数全数下跌。在此前几周分别经历了小盘、成长、价值、大盘、小盘、价值、小盘、价值等风格的轮动后，本周轮动到了全线回调。主要宽基指数全线下跌，创业板50、中小100、深证100R跌幅相对较浅，成长股跌幅跟中，巨潮小盘、小盘成长、国证2000跌幅超过5.7%。我们此前讲到虽然市场轮动到大盘价值方向，但行情趋势仍未明朗化，本周就出现了普跌。我们依然维持此前关于这一转换时间会在一季度偏后发生的观点。

数据来源：东方财富Choice，巨丰金融研究院

从北向资金来看，本周北向资金流出260.7亿元，流出幅度扩大。其中沪股通流出154.6亿元，深股通流出106.1万元，横向结构上的偏向非常明显，北向资金依然是主要流入价值属性更强的上交所标的。从纵向结构上来说，北向资金本周一、周三小幅流入，周二、四、五大幅流出。整体来看本周北向资金流入电力、小金属、银行方向较多，流出医药、电力新能源、非银金融、方向较多。

数据来源：东方财富Choice，巨丰金融研究院

以下是当周陆港股通资金买入和卖出金额变动最多和持股比例变动最大的20只个股以及从行业维度观察的北向资金变动情况，供大家参考。除此之外，南北向资金也仅仅是市场参与者之一，历史上并不乏资金加仓后暴跌的情况，所以大家还是要谨慎对待。

二．海外市场综述

美股方面，春节前一周，三大指数（道琼斯工业指数、标普500、纳斯达克100）探底回升。春节期间震荡上行，总体涨幅超过1%。目前仍然是美联储的紧缩预期在主导市场走势。美联储明确3月初停止购买国债，强不排除连续加息的可能。美股周一大幅下跌，但之后则震荡盘升。美元指数站上97关口后因非农就业数据超预期，美股及原油走强，而美元则出现回落。根据加息一般规律，一旦加息、缩表落地后，美国经济仍显弱势，那么美国股市可能也会维持弱势。总体来看，在利率抬升预期下我们认为短期内（6个月）美股绝对收益可能有限甚至出现亏损，不论是先涨后跌还是先跌后涨，最终的投资者的绝对收益可能并不显著。不过从中长期（1年以上）来看在加息、缩表结束前只要未观察到美国经济明显的弱势，我们依然维持美股震荡偏升的观点。

港股方面，三大指数（恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技指数）春节前一周低开低走连跌5天，跌幅与A股相当，当周南向资金流入香港96.49亿元。春节期间，港股2个交易日内大涨4%，显示投资者对于港股的乐观判断。在A股没有明显行情的前提下港股率先展开反弹，我们维持当下适合高风险偏好的长期投资者左侧定投布局港股上市的中概互联网等稀缺资产，尽量在投资A、H两地同步上市资产时选择A股标的而非港股标的的观点，此外我们依然维持中长期（1年以上）港股震荡偏升的观点。

三．本周重点关注行业与个股

1、VR设备——中信证券认为，随着多款VR产品的迭代，2022年行业出货量有望同比+80%至2000万台，其中META、索尼、Pico有望分别达1500/100/100万台。中期3-4年维度，考虑到VR设备仍将以游戏、直播、视频、车载等强沉浸式应用场景为主，参考游戏主机等设备的出货情况，设备规模有望上看到5000万台+/年。长期看，VR产品有望更多应用于提升工作及生活效率，期待VR设备突破ToC端社交、健身等领域，以及ToB端办公、教育、工程、医疗、军事等应用场景，未来年出货量上看至过亿级别。

相关个股：歌尔股份、全志科技

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20211026-安信证券-歌尔股份（002594.SZ）：VR销售收入持续增长，盈利能力增强；

20211029-安信证券-全志科技(300458.SZ)：AIoT产品需求旺盛，业绩表现优异；

2、锂电池材料——在旺盛市场需求下，国内多家锂电正极材料上市公司业绩报喜，当升科技、容百科技等纷纷预计业绩翻倍。1月26日，厦钨新能发布2021年业绩快报显示，公司实现营收155.6亿元，同比增长94.7%;归母净利润5.55亿元，同比增长121.5%。2021年度，公司钴酸锂产品销量持续向好，受益于终端需求的增加，三元材料销量同比提升。厦钨新能相关负责人表示，“目前我们已投产能已经是满负荷运转，为了满足下游订单需求，春节期间‘不打烊’，持续加班赶工。”

相关个股：厦钨新能、当升科技

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