巨丰投顾高级投资顾问接受中国环境报采访：恒誉环保业绩预亏属于个案

2019年6月13日，科创板正式开板；7月22日，首批公司上市。两年多来，科创板一直表现不俗，但近期或将出现首只*ST股票。

2022年1月22日，恒誉环保（证券代码：688309）提交《2021年年度业绩预亏公告》（以下简称《公告》），预计2021年实现营业收入8300万元-8500万元，预计2021年实现归属于母公司所有者的净利润为-860万元到-1030万元，与上年同期相比，减少金额约为5457.20万元到5627.20万元。《公告》同时显示，公司存在被实施退市风险警示。

1月24日，《公告》发布后第一个交易日，恒誉环保股价-20%跌停。

此前名不见经传的恒誉环保主业是什么？为什么会面临退市风险？其他科创板的环保股目前表现如何？

恒誉环保是做什么的？

据了解，恒誉环保主营业务涉及土壤修复、固废处理、危废处理、资源回收四大板块，涵盖含油污泥处理、工业污泥处理、废橡胶处理、废塑料处理、废矿物油处理、工业废盐处理、油砂资源回收等领域。

2020年7月14日，恒誉环保科创板上市。彼时，其招股书显示，2020年一季度营业总收入2043.7万元，同比增长25.59%，归属于母公司股东的净利润为493.9万元，同比增长241.12%，扣除非经营性损益后的归属于母公司股东的净利润为369.88万元，同比增长189.63%。

而最新的《公告》显示：

● 恒誉环保预计2021年年度实现归属于母公司所有者的净利润为-860.00万元到-1,030.00万元， 与上年同期（法定披露数据）相比，减少金额约为5,457.20万元到5,627.20万元。

● 公司预计2021年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-2,050.00万元到-2,250.00万元，与上年同期（法定披露数据）相比，减少金额约为6,212.24万元到6,412.24万元。

● 公司预计2021年年度实现营业收入8,300.00万元到8,500.00万元。

对此，巨丰投顾高级投资顾问丁臻宇表示，恒誉环保因为扣非业绩亏损加之营业收入不足1亿元，根据《上海证券交易所科创板股票上市规则》第12.4.2条第一款的规定，公司将在2021年年度报告披露后被实施退市风险警示。恒誉环保也因此成为科创板首家“披星戴帽”的上市公司。

为何亏损？

恒誉环保1月22日发布的《关于公司股票可能被实施退市风险警示的第一次提示性公告》（以下简称《提示性公告》）中称，公司2021年度业绩下滑的原因，主要是受到营业收入下降及信用减值损失、合同资产减值损失的影响。

记者了解到，恒誉环保营业收入下降的主要影响因素是公司发展阶段中所经历的阶段性业绩波动造成的。

《公告》中称，第一，公司产品销售特点为，客户需要根据自身的有机废物处理能力、处理需要以及资金情况进行后续的设备采购，存续客户的新增订单不完全取决于公司产品质量及技术先进性。

第二，公司形成订单周期较长、业务环节较多，项目推进易受各种因素影响。

比如，公司英国客户的两个项目于2021年2月签订合同，因英国脱欧事件，客户要求产品设计标准按照项目所在地要求从欧盟CE标准转变为UKCA标准，加之海外疫情，使得双方投入当地标准转化和设计工作调整上的时间超过预期，导致该项目2021年收入较预计收入减少约2700万元。

《提示性公告》中也详细表明，2021年度公司营业收入同比下降主要由于国内外新冠疫情及潜在客户自身情况变化等原因；2021 年度公司部分订单签约进度较预期有所延迟，使得2021年新签订单的收入确认金额不及预期。

恒誉环保解释道，上述情况仅为短期业绩影响因素，公司所在行业的相关政策、市场环境和具备的核心竞争力等业务基础没有发生实质性不利变化。截至目前，公司其它已进入执行阶段的在手订单执行情况基本正常，国内外客户储备良好，潜在订单推进较为顺利。

据了解，行与环保2021年度新签署合同10个，合同金额19010.00万元 （含税），与2020年相比，合同数量增长400.00%，合同金额增长540.93%。 截至2021年12月31日，公司尚未确认收入的在手订单金额为20869.87万元 （含税）。

第三，公司收入确认政策的影响业绩。

第四，工业连续化裂解方式在多领域处于起步阶段，具有不均衡等特点。目前公司主要产品均应用于有机废弃物处理领域，虽然行业发展空间日益显现，但是行业早期阶段客户对技术、设备的了解、验证和认可有较长过程，规范化和规模化的客户群体尚未形成，需求不稳定等特点还存在。

此外，因部分项目前期欠款未及时收回，恒誉环保还受到了信用减值损失、合同资产减值损失的影响。公司根据会计政策计提了应收账款及应收票据信用减值损失约2012.00万元：因部分项目未结算，形成大额合同资产，公司根据会计政策计提了合同资产减值损失约 964.00万元。两者合计约2976.00万元，降低了公司的净利润金额。

会影响环保板块甚至科创板吗？

“科创板可以在多个层面助力环保行业发展。最为重要的是，可以有效增强资本市场对科技创新企业的包容性，支持关键核心技术创新，而这正是目前环保行业发展面临的主要问题之一。”曾有业内人士指出，科创板的推行可以给予优质的小型科创企业利用资本市场迅速成长的机会，而新科技带来的经济增量也将反哺资本市场，从而带来良性循环。

记者了解到，目前国家政策、市场环境及国家对环保行业的税收支持政策，均有利于公司及所属行业，是公司发展的重大机遇。恒誉环保对知识产权高度重视，技术研发和创新是公司在有机废弃物裂解设备领域保持竞争优势的关键。 2020年7月14日恒誉环保上市时，发行价格为24.79元/股。上市首日，开盘报97.50元，收盘报84.22元。但上市以来，恒誉环保表现不佳，2020年公司实现营业收入1.75亿元，同比减少25.65%；归属于上市公司股东的净利润4597.20万元，同比减少28.64%。2021年7月28日，更是跌破发行价。

据了解，原因之一是部分地区疫情影响项目进度，另外一个原因则是公司原定市场开拓计划受阻，客户项目审批、基建、资金筹措等也受到不同程度的影响。

而恒誉环保表示，2021年度公司客户数量及覆盖领域均明显增加，为后续业务的开展打下了坚实基础。

纵观科创板，已有金达莱、景源环境、路德环境、三达膜等十几家环保概念股，其他股票行情如何？恒誉环保的亏损会对环保板块或者整个科创板造成影响吗？

记者发现，路德环境已于1月22日发布《2021年度业绩预增公告》，预计2021年年度实现归属于母公司所有者的净利润为6500万元到8000万元，与上年同期相比，将增加1725.92万元到3225.92万元，同比增长36.15%-67.57%。此外，1月24日的环保板块，个股表现也不同，有涨有跌。

丁臻宇认为，恒誉环保的情况属于个案，对于整个环保板块来说，影响不大。目前科创板14只环保概念股，总体表现比较平稳，与大盘相当，仅有恒誉环保一家公司营收不足1亿元。

根据数据宝统计显示，科创板整体形势向好。截至1月24日，有84家科创板公司公布了2021年业绩预告。业绩预告类型显示，预增公司67家、预盈4家；业绩预降公司5家、预亏公司有5家。业绩预喜公司中，以预计净利润增幅中值统计，共有37家公司净利润增幅超100%；净利润增幅在50%-100%之间的有25家。

（来源：中环报）