在Hindustan ConstructCompany上维持购买

由于索赔表彰较低，印度汽车建筑公司（HCC）报告高于预期的Q1 FY19亏损1.97亿卢比（超过1.04亿卢比）。该公司已有仲裁裁决价值〜492亿卢比，其中已收到〜162亿卢比至今。遵循“RBI关于债务重组的通知”（导致撤销拟议的Lavasa），HCC向Lavasa的贷款人提交了决议案。在Lavasa债务决议（以及因此HCC的负债）的清晰度以及收到平衡索赔将是该股票的关键催化剂。我们以17卢比为基础的TP维持购买。收入〜93亿卢比（扁平y-o-y，下降35％q-o-q）错过了我们的101亿卢比估计。

本公司票据预订了价值〜3.4亿卢比（第18季度〜8亿卢比）。这些权利要求在第1季度第19季度期间没有贡献EBITDA，其将EBITDA裕量拖动720 bps y-y-y至11.1％。虽然债务减少债务减少，但由于债务减少，较高的折旧费用导致本季度亏损。在2月份RBI撤回了SDR方案后，LAVASA向其贷方提交了一个决议案。该计划涉及贷方在Lavasa的内在价值奠定了大量的恢复。如果该决议计划本月未批准，则将承担此案。