LIC住房鳍总体蔓延到留下
2022-01-21 14:31:12
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最近12个月的Lichf在过去12个月内达到了48%和同行HFC的表现不佳,主要是对增量差价的压力。从历史上看,Lichf比同行HFC更敏感,以增量抵押贷款传播,导致更大的降级。虽然增量抵押贷款传播仍然在压力下有更多时间,但我们现在看到Lichf的价值,如:返回账面资产重印比负债快得多 - 丽氏在此循环中不同于+ 70%的浮动贷款与最后一个循环中的浮动贷款40-45%;提高核心抵押趋势;从峰值达到50%的降级,1.4倍的估值在1.4倍的2012年书籍中未被愈合,含有+ 15%的增长CAGR和至少16-17%的ROE。我们的Rs 600的修订TP是基于1.75倍的6月20日书。
Lichf的辛勤抵押贷款书现在是75%的浮动率与最后一个周期浮动的浮动率为35-40%(Cy13)。+ 85%的债券资金在上周期(固定利率责任)中的65%(固定利率责任),现有的书籍转售应对新尼斯有利影响,并有助于抵消增量抵押贷款所看到的压力。因此,虽然我们相信增量蔓延压力将留在2019年的FY19F,但后台重新登记应帮助抵消较低的增量差价。因此,我们现在预计将在19-20°F FY〜140bps保持平坦的整体差价。
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