在Torrent Pharma保持“持有”TP的TR1,333

Torrent Pharmaceuticals'（TRP）Q4FY18数量弱，最高线上增长22％，在UniChem收购和底线上涨11％，在递延税项责任的同期逆转。不包括UniChem，国内销售增长了11％，暗示Unichem在Q4FY18贡献了170亿卢比到顶线。在美国，收购抵消持续定价压力。在巴西目前在罢工和即将选举中，允许TRP采取可忽略不计的价格。

展望未来，使未审议的收购收益受到2012财年的收购，TRP需要：i）逮捕未审查的投资组合的下降; ii）提高先生生产力;和iii）从目前水平的18％水平提高EBITDA余量。我们认为该股在目前的21.3倍FY20E收益水平，溢价为14％的股票。使用1,333卢比的TP保持“持有”。国内同比增长11％，而美国九个季度首次增长了9％，主要是在收购制造设施。在美国，TRP在2018财年推出了五款新产品，并从生物野蛮重新启动了一个产品。EBITDA利润率持平为21％。